تايلاند تمضي قدماً في إعداد قواعد صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين والإيثريوم

أفاد موقع CoinDesk أن قواعد تايلاند الخاصة بصناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة دخلت مرحلة المسودة. وفي 24 أغسطس، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية إطلاق مشاورات عامة حول وثيقتين: الأولى تتعلق بضوابط صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة التي تُنشأ محلياً، والثانية تتضمن تعديل معايير الأهلية لأمناء حفظ الأصول الرقمية في الخارج الذين يقدمون خدمات لصناديق الاستثمار المشترك والصناديق الخاصة. وتمتد فترة المشاورة حتى 20 سبتمبر. وتقتصر المرحلة الأولى على البيتكوين والإيثريوم. ووفقاً للترتيبات المقترحة، ستقتصر المنتجات الأولى على تتبّع سلبي لأصل مشفّر واحد فقط، إما البيتكوين أو الإيثريوم، بحيث يرتبط كل صندوق بأصل واحد. ويعكس ذلك استمرار اعتماد الجهات الرقابية على السيولة ومدى القبول في السوق كمعايير للدخول. وستُدرج صناديق المؤشرات المتداولة المشفرة المُنشأة محلياً وتُتداول حصراً في بورصة تايلاند. وسيتمكن المستثمرون من الحصول على انكشاف للبيتكوين أو الإيثريوم عبر حساباتهم لدى شركات الوساطة، من دون الحاجة لإدارة محافظ على السلسلة أو التعامل مع حفظ المفاتيح الخاصة بأنفسهم. وتشترط المسودة ألا يقل الانكشاف عن 80%. إذ يتعين على كل صندوق الحفاظ على متوسط صافي انكشاف لأصوله المشفرة الأساسية لا يقل عن 80% من صافي قيمة الأصول خلال كل سنة مالية. ويعني ذلك ضرورة الحفاظ على نسبة تتبّع فوري مرتفعة وعدم الابتعاد بشكل كبير عن الأصل الأساسي. كما يتوجب على مدير الصندوق إثبات القدرة التشغيلية، بما يشمل كوادر مؤهلة وأنظمة مناسبة ومزودي خدمات قادرين على دعم هذه المنتجات، على أن تُسند الأنشطة الاستثمارية المتعلقة بالأصول الرقمية فقط إلى مديري صناديق أصول رقمية مرخصين. وفي الوقت الراهن، يُسمح لصناديق الاستثمار المشترك والصناديق الخاصة بتخصيص جزء من استثماراتها ضمن حدودها المعتمدة لصالح صناديق مؤشرات متداولة للعملات المشفرة في الخارج. وإذا أُقرت التعديلات، ستتمكن هذه الصناديق أيضاً من الاستثمار في صناديق مؤشرات متداولة مشفرة مُنشأة داخل تايلاند ضمن إطار الرقابة الاستثمارية نفسه. ويبقى الحفظ تحت هيمنة المؤسسات المحلية، ويُعد ترتيب الحفظ أحد محاور هذه الجولة من التنظيم. وأوضحت الهيئة أن الإطار المعدل سيواصل تفضيل أمناء الحفظ المحليين المرخصين كخيار أساسي، مع السماح بمشاركة أمناء حفظ أجانب مؤهلين عند الضرورة وبما يتناسب مع الحالة. وفي حال استخدام صناديق الاستثمار المشترك أو الصناديق الخاصة لأمناء حفظ في الخارج، فيجب أن يخضع هؤلاء لإشراف الجهات الرقابية في بلدانهم، وأن تكون معايير التنظيم وقواعد حماية أصول المستثمرين هناك بمستويات معترف بها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية. وتسمح المسودة أيضاً لأمناء حفظ أصول رقمية مؤهلين، ومزودي خدمات أصول رقمية آخرين جاهزين بشكل كاف، بالقيام بدور أمناء لصناديق المؤشرات المتداولة المشفرة، شريطة استمرار استيفائهم لمتطلبات القوة المالية وتوزيع الكوادر والأنظمة التشغيلية. ويأتي ذلك ضمن توسع متواصل في الإطار التنظيمي المصاحب. فهذه القواعد لا تُطرح بمعزل عن غيرها. ففي فبراير من هذا العام، أدرجت الحكومة التايلاندية العملات المشفرة ضمن نطاق الأصول الأساسية في قانون تداول المشتقات، ما مهّد الطريق لمنتجات العقود الآجلة والخيارات المرتبطة بأصول مثل البيتكوين. ومنذ ذلك الحين، اقترحت الجهات الرقابية أيضاً تبسيط إجراءات التقديم للشركات المرخصة في مجال الأصول الرقمية التي تسعى للحصول على تراخيص للمشتقات. وقبل ذلك، وافقت تايلاند في يونيو 2024 على أول صندوق فوري للبيتكوين، لكنه كان محصوراً بالمؤسسات وأصحاب الثروات الفائقة ولم يُتح للمستثمرين الأفراد. وعلى النقيض، تؤسس هذه المسودة إطاراً تنظيمياً مخصصاً لصناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة التي تُنشأ وتُدرج مباشرة داخل تايلاند. ومن منظور الجدول الزمني التنظيمي، تمضي تايلاند في مسارات صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة والمشتقات والمنتجات المُرمّزة بالتوازي. وكانت الجهات الرقابية قد أشارت سابقاً إلى التعاون مع بنك تايلاند بشأن بيئة اختبار للتوكننة، مع إدراج توكننة السندات ضمن الأصول قيد الدراسة.