هيئة SEC تحيل مسودة تعديل قاعدة حفظ الأصول المشفّرة إلى البيت الأبيض للمراجعة

أفادت CoinDesk أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) رفعت إلى البيت الأبيض مسودة تعديل لقاعدة حفظ الأصول المشفّرة، في خطوة تشير إلى دخول موجة جديدة من التنظيمات التي تستهدف مستشاري الاستثمار وشركات الاستثمار مرحلة الإجراء الرسمي الأولية. وأظهرت الإفصاحات أن المسودة أُحيلت في 25 أغسطس إلى مكتب الإدارة والميزانية (OMB) لمراجعتها. ولن تنشر الهيئة النص الكامل أو تمضي إلى تصويت المفوضين قبل استكمال مراجعة OMB. ويركّز التعديل على سؤال محوري: كيف ينبغي لمستشاري الاستثمار وشركات الاستثمار حفظ الأصول المشفّرة لصالح العملاء ضمن قواعد الحفظ المعمول بها لدى SEC. وأشارت الهيئة إلى أن بعض القواعد الحالية وُضعت قبل دخول الأصول المشفّرة إلى نطاق الاستثمار الخاضع للرقابة، ما أبقى مساحة من عدم اليقين حول مدى انطباقها. وبموجب الإطار القائم لدى SEC، إذا كان مستشار استثمار مسجّل يمتلك "حيازة" لأموال العملاء أو أوراقهم المالية، تُلزم القواعد عادة بإيداع الأصول لدى "أمين حفظ مؤهل" ما لم ينطبق استثناء. غير أن حفظ الأصول المشفّرة يختلف عن حفظ الأوراق المالية التقليدية، إذ إن التحكم بالمفاتيح الخاصة، والتحقق من الملكية على السلسلة، وأنظمة الحفظ القائمة على البلوك تشين تخلق تحديات تفسيرية جديدة أمام اللوائح الحالية. وتهدف المسودة إلى سد هذه الفجوات التنظيمية. كما تدرس SEC حذف متطلبات قديمة لم تعد تتماشى مع ممارسات التداول وحيازة الأصول في السوق اليوم. وبذلك لا يقتصر التعديل على إضافة أحكام خاصة بالعملات المشفّرة، بل قد يتضمن تحديث عناصر متقادمة ضمن قواعد الحفظ التقليدية. وليست هذه أول مرة تتناول فيها SEC ملف حفظ الأصول المشفّرة. ففي مارس 2023، اقترحت الهيئة قاعدة "حماية أصول العملاء" بهدف توسيع التزامات الحفظ على مستشاري الاستثمار المسجلين وضم مزيد من أصول العملاء ضمن نطاقها، بما في ذلك العملات المشفّرة. وأثار المقترح حينها اعتراضات واسعة من القطاع، من بينها أن عدداً كبيراً من أمناء حفظ الأصول المشفّرة قد لا يستوفي تعريف "الأمين المؤهل"، ما كان سيضيّق الخيارات المتاحة أمام المستشارين للاحتفاظ بالأصول الرقمية نيابة عن عملائهم. وفي يونيو 2025، سحبت SEC المقترح الذي طُرح خلال ولاية الرئيس السابق غاري غنسلر، مؤكدة أن أي تحرك تنظيمي لاحق في هذا المجال سيستلزم تقديم مقترح جديد. أما التعديلات الحالية قيد مراجعة OMB فتندرج ضمن مسار تشريعي مستقل أطلقه رئيس الهيئة بول أتكينز. بعد انتهاء مراجعة OMB، ستعود المسودة إلى SEC ليقرر المفوضون ما إذا كانوا سيطرحون المقترح رسمياً. وإذا جرى اعتماده، سيُنشر النص الكامل للمرة الأولى. ووفق الإجراءات المعتادة، يعقب النشر عادة فترة تعليقات عامة لا تقل عن 60 يوماً، يمكن خلالها لمستشاري الاستثمار وشركات الاستثمار وأمناء الحفظ وشركات الكريبتو والأطراف المعنية الأخرى تقديم ملاحظاتهم. ثم يراجع موظفو SEC التعليقات وقد يعدّلون بعض البنود قبل رفع النسخة النهائية للتصويت مجدداً. وأدرجت SEC هذا العام أيضاً الأصول المشفّرة وقواعد الوسطاء-التجار وبنية السوق ضمن أجندتها التنظيمية لعام 2026، في مسار يتوازى مع جهود الكونغرس بشأن تشريعات هيكلة سوق الأصول الرقمية.