هيئة SEC تقترح قواعد جديدة لأصول العملات المشفّرة... ولن تعيد على الأرجح موجة اكتتابات ICO
ملخص سوق AI
من شأن اللائحة المقترحة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن تنظيم الأصول المشفّرة أن تُضفي طابعاً رسمياً على الإعفاءات لبعض عقود الاستثمار المرتبطة بالعملات المشفّرة، بما في ذلك مسار بقيمة 75 مليون دولار/12 شهراً وحد أقصى للشركات الناشئة بقيمة 5 ملايين دولار/4 سنوات، مع متطلبات إبلاغ مستمرة وحدود على مشتريات المستثمرين. قد يدعم مسار إصدار أكثر وضوحاً جمع التمويل عبر الرموز المميّزة المتوافق مع المتطلبات، لكن المراجعة الدورية من SEC ومخاطر الإفصاح والتحذيرات بشأن التحكيم التنظيمي وتخصيصات غير شفافة تشير إلى انتعاش محدود على المدى القريب لإصدار واسع على النمط العام لطرح العملات الأولي (ICO).
مستوى التأثير
● عالي
الأصول المتأثرة
BTC/USDT+0.67%
رؤية AI · BTC/USDTرؤية AI
● محايد
تداول الآن
⚠️ الرؤى التي يُنشئها AI مبنية على محتوى الأخبار، وتُقدَّم لأغراض معلوماتية فقط. لا تُشكّل نصيحة استثمارية، ولا تعبّر عن آراء BingX. ينطوي الاستثمار على مخاطر. يُرجى التداول بمسؤولية.
قدّمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) مقترحاً تحت اسم "Regulation Crypto Assets" يضع إطاراً لقاعدتين للإعفاء تخصّان بعض "عقود الاستثمار" المرتبطة بأصول مشفّرة. الإعفاء الأوسع يتيح للجهات المُصدِرة المؤهلة جمع ما يصل إلى 75 مليون دولار خلال كل فترة تمتد 12 شهراً.
وقال درو هينكس إن المُصدِرين قد ينفذون جولات تمويل متتابعة ومتمايزة تصل إلى 75 مليون دولار كل 12 شهراً، على أن تتطلب كل جولة جديدة تقديم بيان طرح جديد وخضوعه لمراجعة موظفي الهيئة. كما سيلتزم المُصدِرون بتقديم تقارير سنوية ونصف سنوية، مع الإفصاح عن المبالغ التي جُمعت بموجب الإعفاء خلال الأشهر الـ12 السابقة للتحقق من سقف التمويل.
أما الإعفاء الثاني فيستهدف الشركات الناشئة، ويتيح جمع ما يصل إلى 5 ملايين دولار على مدى أربع سنوات.
ويرى لي راينرز أن سقف 75 مليون دولار قد يجعل عروض التوكنات العامة أكثر قابلية للتنفيذ، لكنه غير مرجّح أن يعيد ازدهار موجة اكتتابات ICO. وأضاف أن تخصيصات أولية محدودة قد تصبح أكثر جاذبية إذا توقع المستثمرون طرحاً لاحقاً بتقييمات أعلى.
من جانبها قالت ليليا تيسلر إن المُصدِرين يمكنهم الاستناد إلى الإعفاء أكثر من مرة، لكن كل جولة تمويل ليست تلقائية. وأشارت إلى أن المستثمرين غير المعتمدين سيُقيَّدون بشراء ما لا يتجاوز 10% من الأكبر بين دخلهم أو صافي ثروتهم في عملية بيع التوكن.
وتقدّر SEC أن نحو 130 عملية طرح سنوياً ستستخدم أحد الإعفاءين، كما تتوقع أن نحو 475 جهة مُصدِرة قد تستفيد من "الملاذ الآمن" الأوسع لعقود الاستثمار.
وقال راينرز إن شهية المستثمرين، واقتصاديات التوكن، والسيولة، والحفظ، والأضرار السمعية الموروثة من دورة ICO السابقة ستواصل التأثير في أسواق جمع التمويل. ويهدف المقترح إلى توفير مسار تنظيمي صريح بدلاً من إلزام المُصدِرين بتقييم ما إذا كانت العروض تتوافق مع الأطر القائمة لقوانين الأوراق المالية.
وينص المقترح على أن عقد الاستثمار المرتبط بأصل مشفّر يمكن أن يستمر في الانتقال إلى المشترين اللاحقين إلى أن ينفصل الأصل عن تمثيلات المُصدِر أو وعوده. وقال هينكس إن بيعاً في السوق الثانوية قد يُعامل كمعاملة أوراق مالية إذا انتقل عقد الاستثمار مع أصل مشفّر غير مصنّف كأوراق مالية.
وفي المقابل حذّرت تيسلر من أن إعفاء الطرح العام قد يفتح الباب أمام "المراجحة التنظيمية". كما نبّه راينرز إلى أن المستثمرين قد يظلون معرّضين لإفصاحات غير شفافة، وتركيز ملكيات لدى المطلعين، وحملات ترويجية شديدة.
