راي داليو يحذّر: أزمة ديون أمريكية خلال 3 سنوات إذا لم يُخفَّض العجز

حذّر راي داليو، مؤسس شركة "بريدجووتر أسوشيتس"، من أن الولايات المتحدة قد تواجه أزمة ديون خطيرة خلال نحو ثلاث سنوات إذا لم تنجح واشنطن في ضبط العجز الفيدرالي. ووصف داليو المخاطر بأنها "نوبة قلبية" للاقتصاد، مشيرًا إلى أن تكاليف خدمة الدين المتصاعدة تبتلع جزءًا متزايدًا من إنفاق الحكومة وتدفع وزارة الخزانة إلى طرح كميات أكبر من الديون في السوق. وكتب داليو في منشور حديث على لينكدإن أن "الصورة الأساسية لم تتغير"، معتبرًا أن الولايات المتحدة قد تتجه إلى أزمة خلال نحو ثلاث سنوات ما لم يُخفَّض العجز باتجاه 3% من الناتج المحلي الإجمالي. يأتي ذلك في وقت تجاوز فيه الدين الفيدرالي الأمريكي مستوى 40 تريليون دولار، مع ارتفاع تكاليف الاقتراض طويل الأجل إلى مستويات لم تُسجل منذ عقود. يركّز داليو على الفجوة بين إيرادات الحكومة ونفقاتها. وتقدّر "مكتب الموازنة في الكونغرس" عجزًا فدراليًا يبلغ 1.9 تريليون دولار في السنة المالية 2026، بما يعادل نحو 5.8% من الناتج المحلي الإجمالي، مع توقعات ببقاء العجز أعلى بكثير من متوسطه التاريخي خلال العقد المقبل. ويرى داليو أن خفض العجز نحو 3% يتطلب مزيجًا من ضبط الإنفاق وزيادة الإيرادات وخفض تكاليف الفائدة، بدل الاعتماد على السياسة النقدية وحدها. وتزايدت حساسية هذا الملف بعد تجاوز الدين الأمريكي 40 تريليون دولار، مع امتلاك الجمهور نحو 32 تريليون دولار من هذا الدين. وفي الأسواق، ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى ما يزيد على 5.3%، ما يرفع تكاليف الاقتراض على الرهون العقارية وديون الشركات والأسواق المالية. كما يعني ارتفاع العوائد زيادة تكلفة إعادة التمويل مع استحقاق إصدارات حكومية أقدم كانت بمعدلات فائدة منخفضة. وتتصل دوافع صعود العوائد بشكل متزايد بحجم المعروض من الديون والتضخم وشهية المستثمرين، وهي عوامل دفعت عوائد الخزانة للارتفاع بقوة. وقد يزيد ضعف قاعدة المشترين من الضغوط؛ إذ أفادت رويترز بأن تدفقات الأموال إلى صناديق أسواق النقد تباطأت هذا العام رغم استمرار وتيرة إصدارات الخزانة المرتفعة.