الأسهم الأمريكية تدخل نافذة مخاطر موسمية مع تحوّل أغسطس إلى أكتوبر إلى اختبار حاسم

أفادت ME News في 5 أغسطس (UTC+8) أن الأسهم الأمريكية، بعد تسجيلها قممًا تاريخية جديدة، تتجه إلى فترة موسمية تُعد تاريخيًا الأضعف. ووفق نموذج الدورات لدى Ned Davis Research (NDR)، يُسجّل مؤشر S&P 500 عادة أسوأ أداء خلال أشهر أغسطس وسبتمبر وأكتوبر، ما يدفع المستثمرين لمراجعة احتمالات حدوث تصحيح قصير الأجل. مع ذلك، ترى NDR أن العامل الموسمي وحده لا يكفي لتغيير اتجاه السوق الحالي. وتوضح أن معنويات المستثمرين ما زالت حذرة، واتساع السوق تحسن، كما أن نماذج توزيع الأصول لا تزال ترجّح كفة الأسهم. ويوصي نموذج الشركة حاليًا بتخصيص 70% من الأصول للأسهم، مقابل مستوى مرجعي يبلغ 55%. وعلى صعيد الأساسيات، ما زالت أرباح الشركات تدعم السوق. وحتى الآن أعلنت نحو 300 شركة ضمن S&P 500 نتائجها، وتجاوزت 85% منها التوقعات، فيما يُتوقع أن يتجاوز نمو الأرباح الإجمالي 47%. وتعتقد NDR أنه طالما ظل الاقتصاد الأمريكي متماسكًا واستمرت استثمارات الذكاء الاصطناعي في تغذية نمو أرباح الشركات، فإن الأسهم الأمريكية ما زال لديها مجال للصعود. البيانات المرتبطة بالمزاج العام للسوق تضيف بدورها عنصر دعم. فبحسب NDR، هبطت معنويات التداول قصيرة الأجل إلى نطاق "تشاؤم شديد للغاية" في مطلع أغسطس قبل أن ترتد إلى مستويات محايدة. وتشير الأنماط التاريخية إلى أن التشاؤم المفرط غالبًا ما يدل على اقتراب ضغوط البيع من نهايتها، بما قد يمهد لعودة تدفقات جديدة نحو الأسهم. في الوقت نفسه، يستعيد التداول المرتبط بالذكاء الاصطناعي زخمه. ومع ارتداد أسهم التكنولوجيا الكبرى، عاد المستثمرون لشراء خيارات الشراء (call options)، فيما يقوم صناع السوق بشراء الأسهم للتحوط من مراكزهم، ما يعزز حلقة تغذية راجعة إيجابية. في المقابل، تتزايد مصادر القلق. فقد ظهرت مؤخرًا ظاهرة نادرة تتمثل في ارتفاع S&P 500 بالتزامن مع صعود مؤشر التقلبات VIX. ففي يوم الثلاثاء ارتفع S&P 500 بنسبة 1.8%، وهي أكبر مكاسب يومية له منذ أبريل، بينما صعد VIX بنسبة 2.9% إلى 16.47. ويحذر محللون من أن استمرار الجمع بين ارتفاع الأسهم وارتفاع التقلبات قد يشير إلى اقتراب السوق من نقطة انعطاف حساسة. وقد تؤدي ازدحام رهانات الذكاء الاصطناعي، وارتفاع التموضع في سوق الخيارات، ومستويات التقييم المرتفعة إلى تضخيم التقلبات إذا تبدلت المعنويات. (المصدر: BlockBeats)