ناسداك يسجل مستوى قياسياً رغم عائد السندات عند 5.31%.. وأسهم الذكاء الاصطناعي تقود الصعود

سجّل مؤشر ناسداك ارتفاعاً بنسبة 1.06% ليغلق عند 27,477.31 نقطة، فيما صعد مؤشر S&P 500 بنسبة 0.67%. تقدمت أسهم Nvidia وBroadcom بنحو 2.1% لكل منهما، وشاركت Microsoft وMeta وأسماء تكنولوجية كبرى أخرى في دفع المكاسب. في الوقت نفسه، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى نحو 5.31%، وهو أعلى مستوى منذ 2002. تقليدياً، تمثل هذه البيئة تحدياً لأسهم التكنولوجيا، إذ يؤدي ارتفاع العوائد إلى خفض القيمة الحالية للأرباح المستقبلية ويمنح المستثمرين بديلاً "خالي المخاطر" أكثر جاذبية. وتزداد حساسية هذا الأثر في قطاع التكنولوجيا لأن التقييمات غالباً ما تعتمد على أرباح متوقعة بعد سنوات. الذكاء الاصطناعي يخفف صدمة العوائد رغم ذلك، يوفّر الذكاء الاصطناعي حالياً نمواً في الأرباح يكفي لتعويض جزء كبير من ضغط التقييمات. يدخل المستثمرون موسم نتائج الربع الثالث وهم يتوقعون نمو أرباح شركات S&P 500 بأكثر من 30% على أساس سنوي، مع مساهمة أكبر من الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في الزيادة. يأتي ذلك بعد موجة قوية من نمو الأرباح، إذ تجاوزت أرباح التكنولوجيا والاستثمار في الذكاء الاصطناعي توقعات المحللين مراراً. بالنسبة للمستثمرين، يغيّر هذا معادلة سعر الفائدة المعتادة: صحيح أن معدل خصم أعلى يقلل قيمة الأرباح المستقبلية، لكن الارتفاع السريع في الأرباح المحققة يمكن أن يعادل هذا الأثر. وعززت Micron وNvidia وأكبر شركات الحوسبة السحابية الفكرة بأن الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي يتحول إلى إيرادات فعلية، وليس رهانات نظرية فقط. وبلغ ناسداك قمة قياسية جديدة رغم صعود عائد العشر سنوات إلى 5.31%. تراجع مخاوف رفع الفائدة قريباً لا تقتصر إشارات أسعار الفائدة التي يراقبها المستثمرون على سوق السندات. فقد أدى تقرير وظائف أمريكي أضعف من المتوقع إلى خفض توقعات رفع جديد من الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر بشكل حاد. ووفقاً لرويترز، تراجعت الاحتمالات الضمنية للزيادة من نحو 70% إلى 24%. يمنح ذلك أسهم النمو متنفساً حتى مع بقاء عوائد السندات طويلة الأجل مرتفعة. كما ساعد تراجع أسعار النفط خلال يوم الاثنين. عاد خام برنت ليتحرك باتجاه 100 دولار مع زيادة صادرات الشرق الأوسط، ما قلص المخاوف من صدمة طاقة جديدة قد تدفع الفيدرالي إلى تشديد أكبر لمواجهة التضخم. والنتيجة سوق يتغلب فيه نمو أرباح الذكاء الاصطناعي وانخفاض مخاطر الفيدرالي على المدى القريب على أثر ارتفاع العوائد الطويلة الأجل. المكاسب القياسية تبقى محدودة الاتساع رغم تسجيل ناسداك مستوى قياسياً، تظهر نقطة ضعف مهمة تحت السطح: نحو 31.5% فقط من أسهم ناسداك كانت تتداول فوق متوسطاتها المتحركة لـ50 يوماً يوم الاثنين، بينما لم يتجاوز هذا الرقم قرابة 27% من مكونات S&P 500. يعكس ذلك الانقسام الذي اتسم به السوق طوال سبتمبر، إذ تقدمت أسهم التكنولوجيا ذات القيم السوقية الكبيرة بينما تراجعت غالبية الأسهم.