225 مليون XRP تؤمّن قرضًا بقيمة 151.8 مليون دولار عبر Maple Finance... السداد مستحق في ديسمبر 2026

وفقًا لما أورده CoinMarketCap، يُستخدم ما يقارب 225 مليون XRP، بقيمة نحو 281 مليون دولار، ضمانًا عبر Maple Finance لقروض بالعملات المستقرة تبلغ 151.8 مليون دولار. ويحلّ موعد استحقاق قرضين كبيرين مضمونين بـXRP في ديسمبر 2026، فيما يستحق القرض الثالث في يناير 2027. وقد تؤدي ترتيبات السداد وإعادة التمويل إلى تغيير الطلب على ضمانات XRP. تُظهر بيانات الشفافية لمنتجي syrupUSDC وsyrupUSDT لدى Maple أن 142.77 مليون XRP تدعم مركز syrupUSDC، و82.31 مليون XRP أخرى تضمن مركز syrupUSDT. وتغطي هذه الضمانات مجتمعة نحو 96.61 مليون دولار من قروض USDC و55.19 مليون دولار من اقتراض USDT، بإجمالي أصل اسمي بالعملات المستقرة يقارب 151.8 مليون دولار. وللمراكز الثلاثة جداول سداد مختلفة. وتبلغ نسب القرض إلى القيمة، بحسب التقييم وقت الإفصاح، نحو 179% إلى 189%، ما يعني أن قيمة XRP المرهونة تتجاوز مبلغ القرض بفارق كبير. يتيح الترتيب للمؤسسات اقتراض الدولارات بضمان حيازاتها من XRP من دون بيعها فورًا. ومع اقتراب مواعيد الاستحقاق، يترقب السوق حجم الضمانات التي ستبقى داخل نظام الإقراض. وتبرز هذه البيانات مصدر طلب جديد على XRP يتجاوز المعاملات والمدفوعات، إذ يتجه المقترضون المؤسسيون إلى استخدام الأصول الرقمية ضمانًا للتمويل. تصدر مدفوعات قروض Maple من برك سيولة مقرها إيثريوم، بينما يبقى ضمان XRP داخل نظام الحفظ الأصلي لدفتر XRP Ledger. ويختلف ذلك عن مقترح بروتوكول الإقراض XRPL، المصمم حول بنية ائتمان على السلسلة واكتتاب خارجها، بدلًا من الاعتماد على التصفية الآلية للضمانات. لا يعني انتهاء موعد الاستحقاق في ديسمبر أن ملايين XRP ستُباع تلقائيًا. يمكن للمقترضين سداد الدين وطلب الإفراج عن الضمان، أو إعادة تمويل القرض القائم، أو التفاوض على ترتيب اقتراض جديد يبقي XRP مرهونًا. وقد يبقى الضمان مقفلًا لأشهر، لا أن يُنقل بين المحافظ لفترة وجيزة كما في تسوية المدفوعات. وتدرس Ripple نماذج ائتمان مؤسسي مماثلة، وقالت RippleX سابقًا إن استخدام XRP ضمانًا قد يصبح حالة استخدام مهمة في الإقراض المؤسسي. لكن إعادة التمويل غير مضمونة. إذا انخفض سعر XRP بما يكفي لخرق متطلبات الضمان المنصوص عليها، فقد يضطر المقترض إلى إيداع أصول إضافية أو خفض دينه. وبموجب بروتوكول Maple، قد يؤدي عدم معالجة نداء الهامش إلى تصفية الضمان في نهاية المطاف، وتحويل XRP المرهون إلى أمر بيع في السوق. ولا توجد حاليًا مؤشرات واضحة على أن المراكز الثلاثة تواجه التصفية. ويأتي توسع الإقراض بضمان XRP مصحوبًا بمخاطر كبيرة. يؤثر حجم ضمانات Maple في إحصاءات التمويل اللامركزي لدفتر XRP Ledger. وتنسب DefiLlama نحو 281 مليون دولار من قيمة DeFi على XRP Ledger إلى Maple، مقابل نحو 318 مليون دولار للشبكة بأكملها. وبهذا المعيار، مثل ترتيب الإقراض نحو 88% من الإجمالي المعلن، رغم أن التمويل الفعلي جرى على إيثريوم. وتوسع بروتوكولات أخرى حالات استخدام مماثلة. أطلقت Flare الاقتراض بضمان XRP بدعم من RLUSD، وبحلول نهاية سبتمبر كان قد تم سك أكثر من 145 مليون FXRP على شبكتها. وتعكف مشروعات مؤسسية تشمل Ripple وClearpool على تطوير بنية ائتمان إضافية.