الذهب يهبط إلى أدنى مستوى سنوي وسط مخاوف من رفع الفائدة الأميركية
هبط الذهب دون 3900 دولار للأونصة في 30 أكتوبر، مسجلاً أدنى سعر له في 2026، ويتداول الآن بانخفاض نحو 30% عن ذروة يناير. تفسر توقعات تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي جانباً كبيراً من التراجع، مع تباين تقديرات المحللين بشأن عمق التصحيح. ويضع الهبوط الأخير المعدن الأصفر على مسار خسارة شهرية ثانية على التوالي، بعد اختبارات متكررة تركت مستوى 4000 دولار كدعم هش.
تقود البيانات الاقتصادية القوية من الولايات المتحدة عمليات البيع. تجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث التوقعات، وارتفع تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي في سبتمبر 0.5% على أساس شهري و3.6% على أساس سنوي. ويرى المتداولون أن رفع الفائدة في ديسمبر ما زال احتمالاً قائماً، رغم أن الفيدرالي أبقي هذا الأسبوع على النطاق 3.75% إلى 4.00%.
دفعت مخاوف الإمدادات في الشرق الأوسط أسعار النفط إلى الارتفاع، مما ساعد على إبقاء العوائد الحقيقية مرتفعة. وترفع العوائد الحقيقية المرتفعة كلفة الاحتفاظ بالذهب لأنه لا يدر عائداً. كما فاقمت عمليات البيع المضاربة والسحب من الصناديق المتداولة حدة التراجع.
يبقى المحللون حذرين في الأمد القريب. حذرت سوكي كوبر من ستاندرد تشارترد من أن الذهب يحتاج إلى الحفاظ على دعم عند 3886 دولاراً، وأن استمرار الهبوط دونه قد يقود إلى تصحيح أعمق. ويرى يو شيوان تانغ من جي بي مورغان برايفت بنك مخاطر هبوط إضافية. ويتوقع البنك رفع الفائدة في ديسمبر وأوائل 2027، وهو ما قد يدفع عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات إلى ذروة بين 5.25% و5.50%. وقال تانغ إن الذهب سيؤسس قاعاً متيناً عند بلوغ الفائدة ذروتها، مستشهداً بضعف السيولة.
توقعات الأمد الأطول أكثر إيجابية. يضع مسح لرويترز شمل 30 محللاً متوسط توقعات الذهب عند 4495 دولاراً في 2026 و4650 دولاراً في 2027. وتتوقع كوبر تعافياً مع تحول الاهتمام إلى تقليص الاعتماد على الدولار وتراجع قيمة العملات. يراقب المتداولون حالياً 4000 دولار كمستوى صعود و3886 دولاراً كمستوى هبوط. وقد يتوقف تحرك السعر المقبل على الانتخابات النصفية الأميركية وقرار الفيدرالي في ديسمبر.
