DTCC تطلق برنامجاً تجريبياً لترميز الأصول بمشاركة جيه بي مورغان وبلاك روك وآخرين

أطلقت مؤسسة "ديبوزيتوري تراست آند كليرينغ كورب" (DTCC) برنامجها التجريبي لترميز الأصول، بما يتيح للمؤسسات المشاركة إصدار نسخ مُرمّزة من الأوراق المالية وسندات الخزانة الأميركية. ويأتي الإطلاق بعد حصول المنتج على خطاب "عدم اتخاذ إجراء" من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) في أواخر 2025. ووفقاً لإعلان أكبر جهة مقاصة وتسوية للأوراق المالية، تمثل هذه الخطوة انتقال الترميز من فكرة مستقبلية إلى تطبيق عملي. ويشارك في البرنامج 40 مؤسسة مالية، من بينها BlackRock وJPMorgan وGoldman Sachs وVanguard وبورصة نيويورك (NYSE). مع بدء التشغيل، شرعت المؤسسات في ترميز مجموعة من الأصول. قامت JP Morgan بترميز جزء من حيازتها في Invesco QQQ Trust لإبراز الاستخدام العملي، كما استخدمت الأصول المُرمّزة لتلبية متطلبات هامش المقاصة لدى CME Group عبر الطرف المقابل المركزي (CCP)، في إشارة إلى إمكانية استخدام هذه الأصول كضمان. وشمل الترميز أيضاً أسهماً مثل Microsoft وCircle، إضافة إلى صناديق متداولة في البورصة مثل State Street SPDR S&P 500 ETF Trust وiShares 03 Month Treasury Bond. كما نفذت الشركات المشاركة معاملات إضافية ضمن البرنامج، إذ قامت Velocity Capital بترميز أوراق مالية، بينما نقلت Drive Wealthy الأصول المُرمّزة عبر شبكات بلوك تشين مختلفة. بدورها استخدمت Marex الأصول المُرمّزة في عدة معاملات، من بينها اتفاقية إعادة شراء تضمنت سندات خزانة أميركية مُرمّزة، وكذلك رهن أوراق مالية مُرمّزة كضمان لدى Société Générale. وتوضح DTCC أن الترميز عبر بنيتها التحتية يجعل الأوراق المالية المُرمّزة قابلة للاستبدال مع الأسهم التقليدية، مع تمتع الحائزين بالحقوق نفسها مثل توزيعات الأرباح وحقوق الحوكمة، وإمكانية تحويل الأصول المُرمّزة إلى أسهم تقليدية. وتختلف هذه الآلية عن "الأصول المغلّفة" (wrapped assets) التي تكتفي بتتبع سعر أصول العالم الحقيقي. وأفادت DTCC بأنها تعتزم إطلاق الخدمة الكاملة لترميز الأصول في أكتوبر 2026. وقد يشكل ذلك توسعاً واسع النطاق بالنظر إلى ثقل DTCC في السوق، إذ تتولى حفظ أصول بنحو 114 تريليون دولار، كما عالجت معاملات أوراق مالية بقيمة 4.7 كوادريليون دولار خلال 2025. وبحلول أكتوبر، سيكون بمقدور جميع المؤسسات التي تواصل استخدام غرفة المقاصة لأعمال الحفظ ترميز جزء من أصولها. وصف عدد من الخبراء الخطوة بأنها بالغة الأهمية في سباق الترميز. وكتب إريك بالشوناس، كبير محللي صناديق ETF في بلومبرغ، أن الوصول إلى مستقبل مُرمّز بالكامل قد يستغرق وقتاً، لكن تحرك DTCC الأخير "ضخم". ويتزامن إطلاق البرنامج التجريبي مع إعلان شركة Tradable، وهي شركة ناشئة في مجال الترميز، عن خطتها لجلب قروض خاصة بقيمة مليار دولار إلى السلسلة (onchain). وتعتزم الشركة نشر بروتوكولها على Stellar، التي تضم حالياً أصولاً مُرمّزة بنحو 3 مليارات دولار. هذه المادة لأغراض معلوماتية فقط ولا تُعد نصيحة مالية أو استثمارية. تظل أسواق الأصول الرقمية والترميز عرضة لمخاطر تنظيمية وتقنية ومخاطر السوق، وعلى القراء إجراء أبحاثهم الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات مالية أو استثمارية.