شركة ChangXin Memory Technologies تستهدف طرحاً أولياً بقيمة 9.8 مليار دولار لتوسيع قدراتها في رقائق الذكاء الاصطناعي

رفعت شركة ChangXin Memory Technologies (CXMT)، أبرز شركة صينية لرقائق الذاكرة، سقف طموحاتها في الطرح العام الأولي المرتقب بسوق STAR في شنغهاي إلى 66.6 مليار يوان (9.8 مليار دولار)، أي ما يقارب ضعف الهدف السابق البالغ 29.5 مليار يوان. تسعّر الشركة الطرح عند 8.66 يوان للسهم، مع توقع إدراج الأسهم في 27 يوليو 2026. وتخطط لتوجيه نحو 13 مليار يوان لتحديث تقنيات DRAM، وتخصيص 7.5 مليار يوان لتحسين خطوط إنتاج الرقائق (wafer)، إضافة إلى 9 مليارات يوان للبحث والتطوير. وتستهدف CXMT توسيع إنتاج رقائق الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) من نحو 5,000 رقاقة شهرياً في 2025 إلى ما بين 30,000 و55,000 رقاقة شهرياً خلال 2026-2027. وبحلول نهاية 2026، تهدف الشركة إلى رفع الطاقة الإجمالية الشهرية عبر عملياتها إلى 350,000 وحدة. كما من المقرر بدء إنتاج التغليف الخلفي (backend packaging) لـ HBM في أواخر 2026. تأسست CXMT في 2016 انطلاقاً من "506 Project" في خفي (Hefei)، الذي جاء رداً على إخفاق الصين في محاولات الاستحواذ على شركات DRAM أجنبية. ولا تزال الاستثمارات المدعومة من الدولة حاضرة بقوة؛ إذ تمتلك "Qinghui Jidian"، وهي جهة مرتبطة بخفي، نحو 21.67% من الشركة. وأسهمت سنوات من الدعم الحكومي في تجاوز فترة خسائر طويلة قبل أن تسجل الشركة أول ربح لها في 2025. وبحسب بيانات الربع الثاني من 2025، كانت CXMT تستحوذ على نحو 4% من سوق DRAM العالمي، ما يجعلها رابع أكبر منتج لشرائح DRAM على مستوى العالم. بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة والأصول الرقمية، قد تعني زيادة إنتاج شرائح الذاكرة تحولات في ديناميكيات العرض التي تقوم عليها بعض أطروحات الندرة في موارد الحوسبة عالية الأداء، كما في مشاريع Render وAkash وio.net. فزيادة معروض HBM قد تخفف تدريجياً اختناقات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. يأتي هذا التوسع في ظل قيود تصدير أمريكية تستهدف الحد من وصول الصين إلى تقنيات تصنيع الشرائح المتقدمة. وبالنسبة لمعدّني العملات المشفرة ومزوّدي قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي عبر ولايات قضائية مختلفة، فإن تجزؤ سلاسل الإمداد العالمية للشرائح يخلق مزيجاً من المخاطر والفرص. يراقب المستثمرون قدرة CXMT على تقليص الفجوة التقنية مع اللاعبين الراسخين. نجاح الشركة قد يعيد تشكيل تسعير الذاكرة عالمياً، بينما التعثر يمنح سرديات ندرة حوسبة الذكاء الاصطناعي فترة أطول.