CryptoQuant: تصحيح بيتكوين "إعادة ضبط" في منتصف الدورة وليس نهاية للسوق الصاعدة

يرى المحلل CryptoZeno، المساهم في CryptoQuant، أن موجة التصحيح الحالية في بيتكوين تعيد ضبط تقييمات السوق أكثر من كونها إشارة إلى انتهاء دورة الصعود الراهنة. وفي تحليلين منفصلين، ركّز على مؤشري MVRV لحاملي المدى الطويل (LTH) و"صافي الربح/الخسارة غير المُحققة المُعدّل" (Adjusted NUPL)، مشيرًا إلى أن سلوك المستثمرين الأكثر خبرة لا يزال داعمًا رغم تراجع السعر مؤخرًا. يتداول بيتكوين عند 64,500 دولار، مرتفعًا 4% خلال 24 ساعة، لكنه لا يزال أقل بنحو 49% من أعلى مستوى تاريخي. وبحسب CryptoZeno، تُظهر بيانات الحائزين الذين يحتفظون بعملاتهم بين ستة أشهر و10 سنوات أن السوق يمر بمرحلة إعادة ضبط لا سباق نحو البيع. وعلى خلاف قمم السوق الكبرى في 2017 و2021، لا يزال مؤشر MVRV المُعدّل بعيدًا عن المستويات التي ترتبط عادةً بموجات جني أرباح مكثفة من حاملي المدى الطويل، فيما توحي بيانات السلسلة بأنهم يواصلون الانتظار. وأشار التقرير أيضًا إلى أن متوسط سعر الشراء الذي دفعه حاملو المدى الطويل لبيتكوين يواصل الارتفاع رغم هبوط السعر في السوق، ما يرجّح أن التراجع الأخير نابع من ضعف الأسعار أكثر من كونه نتيجة تصفية من قبل هذه الفئة. ويرى CryptoZeno أن مثل هذا التصحيح يحد من المضاربات قصيرة الأجل مع بقاء حاملي المدى الطويل داخل السوق، بما يدعم بيئة أكثر توازنًا ويُبقي المعروض المتاح من بيتكوين محدودًا. وفي تحليل آخر، درس CryptoZeno مؤشر Adjusted NUPL الذي يقيس الأرباح والخسائر غير المُحققة عبر الشبكة. وأفاد بأن المؤشر اقترب من المنطقة المحايدة بعد التصحيح الأخير، في دلالة على تقلص كبير في الأرباح غير المُحققة لدى المستثمرين. تاريخيًا، ارتبط هذا النمط بإعادة ضبط للسوق أكثر من ارتباطه ببداية سوق هابطة ممتدة. وبحسب التحليل، تختلف استجابة المستثمرين بين حاملي المدى الطويل والقصير. فرغم تراجع مكاسبهم عن الذروة، لا يزال حاملو المدى الطويل يحتفظون بأرباح غير مُحققة كبيرة، ما يوحي باستمرار الثقة وغياب مؤشرات بيع بدافع الذعر. في المقابل، يقترب حاملو المدى القصير من نقطة التعادل بعد خسائر دفترية مؤخرًا، وتزيد هامشية أرباحهم المحدودة من احتمال البيع تبعًا لمعنويات السوق إلى أن تبدأ الأسعار بالتعافي. خلص CryptoZeno إلى أن مؤشري MVRV وAdjusted NUPL يعكسان "إعادة ضبط صحية للأرباح" لا "استسلامًا كاملًا". وإذا واصل حاملو المدى الطويل الاحتفاظ بعملاتهم ودخل مشترون جدد لامتصاص المعروض المحدود، فقد يكون التصحيح الحالي إعادة ضبط في منتصف الدورة بدلًا من نهاية للسوق الصاعدة. إخلاء مسؤولية: هذا المحتوى لأغراض معلوماتية ولا يُعد نصيحة مالية. قد تتضمن الآراء الواردة رأي الكاتب الشخصي ولا تعكس رأي The Crypto Basic. يُنصح القراء بإجراء بحث معمّق قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. The Crypto Basic غير مسؤولة عن أي خسائر مالية.