هيئة تداول السلع الآجلة تفعل صلاحيات طارئة لإبقاء أسواق كالشِي مفتوحة وسط دعوى من نيويورك

أصدرت هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أمراً طارئاً يُبقي منصة أسواق التنبؤ «كالشِي» (Kalshi) قيد التشغيل، بعد أن أعلنت Kalshi حالة طوارئ في السوق. القرار، الصادر يوم الثلاثاء، يلزم «KalshiEX» بمواصلة العمل وفق «المبادئ الأساسية» المنصوص عليها في قانون تبادل السلع (Commodity Exchange Act) للأسواق المصنفة كسوق عقود معيّن. أهمية التطور جاءت بعد أن رفعت المدعية العامة لولاية نيويورك ليتيسيا جيمس دعوى بتاريخ 31 يوليو تطلب أمراً قضائياً على مستوى الولاية من شأنه وقف تقديم عقود الأحداث عبر المنصة في أي مكان داخل الولايات المتحدة، إضافة إلى مطالبة بتعويضات تتجاوز 36 مليار دولار. وترى CFTC أن عمل المنصة يدخل ضمن وظائف مالية بين الولايات، عبر مطابقة عرض شراء في ولاية مع عرض بيع في ولاية أخرى، وتنفيذ المقاصة مركزياً للصفقات؛ وبناءً عليه تخضع Kalshi لقانون المشتقات الفيدرالي لا لقوانين الولاية الخاصة بالمقامرة. رئيس الهيئة مايكل سيليغ اتهم نيويورك بمحاولة «قتل السوق قبل أن تفصل المحاكم»، معتبراً أن الولاية تريد لمشتقات عقود الأحداث أن «تذبل تحت ستارها الحديدي من قوانين المقامرة على مستوى الولايات»، وقال إن الكونغرس لم يقصد إخضاع بورصات المشتقات لفسيفساء من قواعد المقامرة المتباينة بين الولايات. على صعيد النزاع الأوسع، وسّعت CFTC تحركها القضائي عبر مقاضاة تسع ولايات وتقديم مذكرات صديق للمحكمة (amicus briefs) أمام الدائرتين السادسة والتاسعة وكذلك أمام المحكمة القضائية العليا في ماساتشوستس. وتوسعت قائمة الولايات خلال العام؛ إذ بدأت بإلينوي وأريزونا وكونيتيكت، ثم أضيفت لاحقاً ويسكونسن ومينيسوتا. الرئيس دونالد ترامب أعلن دعمه علناً للهيئة، وهاجم المسؤولين المحليين المعارضين لأسواق التنبؤ واصفاً إياهم بـ \u0022SCUM\u0022. سجل Kalshi في المحاكم جاء متبايناً. ففي 7 يوليو رفض قاضٍ في المحكمة الجزئية للمنطقة الجنوبية من نيويورك طلب الشركة أمراً قضائياً أولياً، كما رفض في 27 يوليو توفير حماية لها إلى حين البت في الاستئناف. وبموازاة ذلك، اتخذت ولايات خطوات منفصلة: ميشيغان قيّدت أسواق الرياضة لدى Kalshi في يونيو، وواشنطن حصلت على أمر قضائي أولي في يوليو. في المقابل، حققت الشركة بعض الانتصارات، إذ كسبت قضية أمام الدائرة الثالثة في نزاع شمل نيوجيرسي، كما سجلت فوزاً في مينيسوتا. شكوى نيويورك تتضمن ثماني تهم تتهم Kalshi بإدارة نشاط مقامرة غير مرخص، وتطالب بثلاثة أضعاف مكاسب الشركة إضافة إلى 100,000 دولار عن كل عرض مراهنة رياضية. وتستند الشكوى إلى إفصاحات Kalshi التي تقدر قيمة البورصة عند 22 مليار دولار وتذكر حجماً سنوياً مُسَنَّداً للتداول يبلغ 178 مليار دولار. خلاصة المشهد: أمر الطوارئ الصادر عن CFTC يبقي التداول قائماً في الوقت الراهن، لكن حسم الصدام بين المنظم الفيدرالي وسلطات المقامرة على مستوى الولايات مرجح أن يتطلب جولات إضافية من التقاضي. النتيجة قد ترسم سوابق مؤثرة لأسواق التنبؤ وغيرها من المنصات المالية المستحدثة العابرة لحدود الولايات، بما يحمل دلالات مباشرة لشركات العملات المشفرة والمشتقات التي تتعامل مع تداخل الصلاحيات بين القواعد الفيدرالية وقوانين الولايات.