بيتدير توقّع صفقة استضافة مشتركة للذكاء الاصطناعي بقيمة 4.7 مليارات دولار في النرويج والسهم يقفز

أبرمت شركة بيتدير (Bitdeer) اتفاقية طويلة الأجل لاستضافة مشتركة لمشاريع الذكاء الاصطناعي في النرويج، في صفقة قد تعيد تشكيل جزء من نموذج أعمالها وتدعم تدفقات إيرادات أكثر استقراراً، ما انعكس سريعاً على أداء السهم. وقّعت وحدة مركز بيانات تيدال (Tydal Data Center) التابعة لبيتدير في 4 أغسطس اتفاقية استضافة وخدمات لمدة 16 عاماً مع شركة فولتـا تيدال إيه إس (Volta Tydal AS) لتطوير مجمّع للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء في النرويج. وبموجب العقد تُخصَّص لفولتا قدرة تقنية حرجة تبلغ 121 ميغاواط من سعة تكنولوجيا المعلومات، مدعومة بإجمالي طاقة يقارب 133 ميغاواط. وقالت بيتدير إن قيمة المدفوعات المتعاقد عليها خلال مدة الـ16 عاماً تُقدَّر بنحو 4.7 مليارات دولار. ويتضمن العقد خيار تمديد لمرة واحدة لمدة 8 سنوات قد يرفع القيمة المحتملة إلى نحو 8 مليارات دولار على مدى 24 عاماً، دون أن يكون التمديد مضموناً. تعتزم فولتا تشغيل مختبر رائد للذكاء الاصطناعي في الموقع باستخدام وحدات معالجة الرسوميات من إنفيديا (NVIDIA GPUs)، على أن تكون دِل تكنولوجيز (Dell Technologies) المزوّد التقني. ولم يتم الإعلان عن العميل النهائي. تُعد الصفقة جزءاً من توجه بيتدير لإعادة توجيه جزء من محفظة الطاقة بعيداً عن تعدين بيتكوين فقط نحو استضافة الذكاء الاصطناعي، بما يوفّر إيرادات تعاقدية طويلة الأجل وأكثر قابلية للتنبؤ مقارنة بتقلبات عائدات التعدين. تفاصيل تجارية وتقديرات الشركة أفادت بيتدير بأن متوسط الإيجار يبلغ نحو 202 دولار لكل كيلوواط شهرياً خلال أول 16 عاماً، مع قيام المستأجر بتعويض تكاليف الكهرباء، وزيادة المدفوعات التعاقدية بنسبة 3% سنوياً. وتتوقع الإدارة متوسط إيرادات سنوية بنحو 2.4 مليون دولار لكل ميغاواط من سعة تكنولوجيا المعلومات، وهامش دخل تشغيلي صافٍ يقارب 90% للمشروع. وأكدت الشركة أن هذه التقديرات تقديرات داخلية (غير متوافقة مع GAAP) ولا تشمل تكاليف التمويل أو الإهلاك أو المصروفات المؤسسية أو بنوداً أخرى تؤثر في النتائج المجمعة. كما أوضحت أنها ستحتفظ بالملكية الكاملة لموقع تيدال، ولم تصدر أسهماً أو مذكرات شراء ضمن الصفقة. نطاق المشروع والجدول الزمني والتكلفة كانت بيتدير قد تعاقدت في مارس مع شركة داتا سنتر إنستلايشنز إيه إس (Data Center Installations AS) لتحويل تيدال إلى منشأة بإجمالي قدرة يقارب 180 ميغاواط وفق تصاميم مرجعية من إنفيديا. ويغطي عقد فولتا نحو 133 ميغاواط من هذه القدرة الإجمالية المخطط لها. وتعمل بيتدير أيضاً على تطوير قاعتين إضافيتين بإجمالي 47 ميغاواط لعملاء محتملين في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء خلال النصف الثاني من 2027. لا يزال المشروع يحتاج إلى إنفاق رأسمالي تقديري يقارب 500 مليون دولار، أي نحو 4 ملايين دولار لكل ميغاواط من سعة تكنولوجيا المعلومات المتعاقد عليها. وتخطط بيتدير لتمويل أعمال البناء عبر رفع ديون، فيما لم تكشف بعد عن شروط التمويل (التكلفة، الأجل، الهيكل). الضمانات الائتمانية والمخاطر من المتوقع دعم التزامات فولتا بنحو 1.3 مليار دولار من خطابات الاعتماد التي رتبتها جهات تابعة لـجيه بي مورغان (J.P. Morgan) وبنك عالمي آخر، مع بقاء هذه الترتيبات خاضعة لشروط اعتيادية. ويحق لبيتدير إنهاء الاتفاقية إذا لم تحقق فولتا معالم محددة مرتبطة بحزمة الدعم الائتماني. كما تمتلك فولتا حق إنهاء دون رسوم بعد 10 سنوات رغم أن مدة الأساس 16 عاماً، ولا يوجد ضمان لتفعيل خيار التمديد البالغ 8 سنوات. وقد تؤدي تأخيرات البناء أو تكاليف التمويل أو توافر المعدات أو أداء العميل إلى تغيير توقيت التدفقات المتوقعة أو قيمتها. تفاعل السوق ووضع الشركة قفز سهم بيتدير خلال التداولات بعد الإعلان، وأشارت تقارير إلى ارتفاع وصل إلى 23% قبل تقليص المكاسب. وبلغ آخر سعر مُتحقق نحو 11.37 دولار، أي أعلى بنحو 7.8% من إغلاق الجلسة السابقة وقت صدور الخبر. ولا تزال بيتدير تعمل كنموذج هجين: ففي يونيو أعلنت عن قدرة تعدين ذاتي تبلغ 73 EH/s، وإنتاج 990 BTC خلال ذلك الشهر، وأشارت إلى إيرادات تشغيلية سنوية مُسنَدة (run-rate) بنحو 76 مليون دولار من خدمات سحابة الذكاء الاصطناعي عند معدل استخدام 95%. وعلى صعيد النتائج والميزانية، أفادت الشركة بتحقيق إيرادات قدرها 188.9 مليون دولار في الربع الأول، وخسارة صافية قدرها 159.5 مليون دولار، ونقد ونقد مقيّد بقيمة 297.7 مليون دولار حتى 31 مارس، مع قروض تقارب 1.9 مليار دولار. ما الذي سيراقبه المستثمرون تعتزم بيتدير إعلان نتائج الربع الثاني في 10 أغسطس قبل مكالمة مؤتمرية عند الساعة 8 صباحاً بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة. ويركز المستثمرون على تفاصيل خطة التمويل وتكلفته، وتقدم الأعمال في تيدال والجدول الزمني، والمعالجة المحاسبية للعقد، وأي مؤشرات بشأن موعد بدء مساهمة إيرادات تيدال في النتائج المُعلنة. السياق تأتي خطوة بيتدير ضمن اتجاه أوسع بين شركات تعدين بيتكوين الغنية بالطاقة، بما في ذلك آيرن (IREN) وهايف (HIVE)، لإعادة توجيه قدرات الكهرباء نحو أحمال عمل الذكاء الاصطناعي. ورغم أن هذا النهج قد يوفر إيرادات تعاقدية أكثر استقراراً، فإنه يتطلب رأسمالاً كبيراً مقدماً وعملاء موثوقين. الخلاصة: صفقة فولتـا تمثل تقدماً تجارياً محورياً في استراتيجية بيتدير للذكاء الاصطناعي، لكن القيمة النهائية ستعتمد على التمويل والتنفيذ ومدى تحقق خيار التمديد وترتيبات الضمان الائتماني وفق المخطط.