Inflação ao produtor nos EUA recua para 5,5% em junho; bitcoin se mantém acima de US$ 65 mil

Os preços ao produtor nos Estados Unidos caíram 0,3% em junho, contrariando a expectativa de continuidade da alta. Na comparação anual, o índice ficou em 5,5%, bem abaixo dos 6,2% projetados por economistas e menor que os 6,0% de maio. Após a divulgação, o bitcoin sustentou-se acima de US$ 65.000. O Bureau of Labor Statistics (BLS) publicou o Producer Price Index (PPI) em 15 de julho. O detalhamento mostra queda de 1,4% nos preços de bens no mês, puxada por um forte recuo no setor de energia. A energia caiu 6,4%, com a gasolina liderando o movimento ao despencar 12,0% em junho. Já os preços de serviços avançaram 0,2%. O núcleo da demanda final (core final demand), que exclui as categorias mais voláteis de alimentos, energia e serviços de comércio, subiu apenas 0,1% na comparação mensal. No acumulado de 12 meses, o core PPI ficou em 5,1%. O dado vem na sequência de números mais fracos do Consumer Price Index (CPI) divulgados recentemente. Em geral, quando a pressão de custos arrefece na porta da fábrica, parte desse alívio tende a chegar ao consumidor ao longo do tempo. Apesar do recuo, a leitura anual de 5,5% segue acima dos níveis pré-pandemia, quando os preços ao produtor avançavam em torno de 1% a 2%. No pico de 2022, o PPI anual superou 10%. A desaceleração até 5,5% é vista como progresso no esforço do Federal Reserve de conter a inflação por meio do aperto monetário. Uma queda mensal de 12,0% na gasolina costuma se espalhar pela economia, reduzindo custos de transporte para empresas e abrindo espaço no orçamento das famílias para outros gastos. No mercado de criptoativos e outros ativos de risco, a manutenção do bitcoin acima de US$ 65.000 após um PPI mais fraco indica que os investidores já operam com o "manual" macro: inflação mais suave aumenta a probabilidade de cortes de juros pelo Fed, diminuindo a atratividade de caixa e títulos e direcionando capital para ativos com maior potencial de retorno, incluindo criptomoedas. Ainda assim, um PPI de 5,5% indica que os custos de insumos continuam subindo acima do nível considerado confortável pelo Fed. Preços de energia são notoriamente voláteis, e uma interrupção de oferta ou choque geopolítico pode reverter rapidamente a queda da gasolina. Operadores também devem acompanhar a diferença entre a deflação de bens e a inflação de serviços. Se os serviços continuarem pressionados enquanto os bens recuam, o Fed pode enxergar um quadro mais misto do que sugere o número cheio. Autoridades do Fed terão em mãos os dados de CPI e PPI ao se prepararem para a próxima reunião de política monetária.