Reguladores dos EUA e do Reino Unido reafirmam coordenação sobre stablecoins em conversas bilaterais

Estados Unidos e Reino Unido reforçaram a coordenação na supervisão de ativos digitais, com foco em stablecoins, estrutura de mercado e modernização de pagamentos, durante a mais recente reunião bilateral de reguladores. A 13ª sessão do UKUS Financial Regulatory Working Group (FRWG) ocorreu em Londres em 8 de julho, em meio à preparação dos EUA para implementar o GENIUS Act. Em comunicado conjunto divulgado em 4 de agosto, autoridades americanas informaram que atualizaram os representantes britânicos sobre a implementação do GENIUS Act e sobre os trabalhos em andamento ligados à organização dos mercados de ativos digitais. O texto também conectou as discussões aos esforços do G20 para aprimorar pagamentos internacionais por meio do G20 Crossborder Payments Roadmap, indicando que a regulação de stablecoins está sendo tratada como parte de uma agenda mais ampla de infraestrutura de pagamentos e estabilidade financeira. Principais pontos • O FRWG sinalizou continuidade na coordenação EUA–Reino Unido sobre regras para stablecoins, incluindo avanços na implementação do GENIUS Act. • Reguladores debateram a evolução da estrutura do mercado de ativos digitais nos EUA e iniciativas britânicas associadas à tokenização e aos mercados de capitais. • A supervisão de stablecoins foi enquadrada no contexto de modernização de pagamentos e cooperação internacional em transferências transfronteiriças. • Não houve anúncio de novas medidas na reunião de 8 de julho, mas o tom destacou inovação "responsável", alinhamento regulatório e estabilidade financeira. Temas discutidos no FRWG Segundo o comunicado de 4 de agosto, o encontro incluiu atualizações sobre áreas relevantes para cripto e finanças tokenizadas. Além de stablecoins, o grupo discutiu a estrutura do mercado de ativos digitais nos Estados Unidos, tema que tem ganhado atenção global à medida que reguladores tentam definir como tokens se encaixam nas estruturas financeiras existentes. O texto também citou prioridades do Reino Unido em tokenização, com referência à Wholesale Financial Markets Digital Strategy. Embora não tenha trazido novas regras, a amplitude dos tópicos é relevante para o mercado por mostrar como reguladores estão conectando stablecoins e tokenização à infraestrutura financeira tradicional, incluindo mercados de atacado e fluxos de pagamentos internacionais. A modernização de pagamentos apareceu como tema recorrente. Ao vincular o trabalho do grupo ao G20 Crossborder Payments Roadmap, os reguladores reconhecem que stablecoins — quando atendem requisitos de compliance e de reservas — vêm sendo vistas cada vez mais como ferramentas potenciais para liquidação transfronteiriça mais rápida e com menos atrito. Implementação do GENIUS Act segue no centro Para o mercado que acompanha os EUA, o trecho mais concreto do comunicado foi a confirmação de que autoridades americanas repassaram ao Reino Unido um panorama da implementação do GENIUS Act. O texto descreve o GENIUS Act como contraparte, na direção de política pública para stablecoins, do que chama de "lei marco" britânica para stablecoins, reforçando a leitura de que ambos os países tratam a legislação de stablecoins como pilar para maior clareza regulatória. Na prática, empresas que operam dos dois lados do Atlântico podem passar a esperar resultados regulatórios mais compatíveis — ou ao menos coordenados em espírito. Mesmo sem medidas novas anunciadas, a comunicação contínua tende a reduzir incertezas para emissores, corretoras, custodiante e demais participantes que planejam lançamentos dependentes de trilhos de stablecoins. Debate no Reino Unido: mudança de postura e exigências de reserva O alinhamento EUA–Reino Unido ocorre enquanto a postura regulatória britânica para stablecoins continua em evolução. Reportagens do setor, citadas na cobertura original, indicam que o Bank of England (BoE) suavizou sua posição e estuda alternativas para um arcabouço temporário que afeta as posições em stablecoins. A cobertura anterior também mencionou a revisão, pelo BoE, de uma exigência proposta: manter pelo menos 40% dos ativos de reserva como depósitos sem remuneração no banco central — requisito que pode ser considerado restritivo. Isso é relevante porque a composição das reservas impacta diretamente a economia da emissão e a gestão de riscos, além de influenciar se stablecoins lastreadas em dólar se expandem no Reino Unido principalmente por canais regulados ou migram para jurisdições com maior flexibilidade operacional. Comentário separado, também referenciado na fonte, aponta que a Financial Conduct Authority (FCA) identificou pagamentos transfronteiriços como um dos casos de uso mais claros de stablecoins no curto prazo. Em conjunto, os sinais sugerem que o Reino Unido busca equilibrar restrições de estabilidade financeira com o reconhecimento pragmático da utilidade potencial das stablecoins na liquidação internacional — área destacada pelo FRWG ao citar o roteiro do G20. Implicações: regulação como alavanca de competitividade Embora a reunião não tenha trazido novas regras, a direção geral chama atenção. A reportagem original situou o renovado foco britânico em stablecoins em um contexto de percepção de que os Estados Unidos ganharam tração na construção de um ambiente regulado para stablecoins lastreadas em dólar. Nessa leitura, a coordenação EUA–Reino Unido não é apenas harmonização técnica; também reflete competição entre jurisdições sobre quem define os parâmetros para o crescimento de stablecoins em conformidade. Esse componente competitivo fica mais claro quando visto ao lado de iniciativas paralelas. Em 14 de julho, a Transatlantic Taskforce for Markets of the Future, iniciativa conjunta voltada a aprofundar a colaboração em inovação financeira e mercados de capitais, publicou recomendações iniciais e um comunicado conjunto sobre stablecoins, segundo a fonte. O tom do FRWG, favorável à inovação "responsável" e à cooperação internacional, sugere convergência para uma trajetória de longo prazo: alinhar padrões para que inovação em mercados de capitais, tokenização e uso de stablecoins ganhem escala sem comprometer a estabilidade financeira. Para construtores e investidores, a incerteza central não é se a regulação de stablecoins virá — ambos os países avançam nessa direção —, mas como requisitos de reservas e de operação serão definidos na prática. O processo de revisão no Reino Unido sobre estruturas de custódia e as alternativas consideradas pelo BoE indicam que detalhes de implementação podem mudar antes de os marcos finais se consolidarem. Adiante, o mercado deve acompanhar como a implementação do GENIUS Act se traduzirá em exigências operacionais para emissores e intermediários nos EUA e se reguladores britânicos farão novos ajustes para responder a preocupações sobre restrições e necessidades de pagamentos internacionais, especialmente enquanto autoridades dos dois países conectam legislação doméstica a objetivos de modernização de pagamentos em âmbito internacional.