Reino Unido mira início de 2027 para lançar o primeiro título soberano tokenizado do G7 na Orion, do HSBC

O Reino Unido estabeleceu como meta emitir, no início de 2027, seu primeiro título soberano tokenizado, com a ambição de se tornar o primeiro país do G7 a levar dívida pública para uma infraestrutura de registro distribuído. A chanceler Rachel Reeves anunciou o plano no discurso anual no Mansion House, informando que o primeiro gilt digital — batizado Digital Gilt Instrument (DIGIT) — será denominado em libra esterlina e emitido na plataforma blockchain Orion, do HSBC. A operação ocorrerá no Digital Securities Sandbox, ambiente regulatório de testes do Bank of England (BoE) e da Financial Conduct Authority (FCA) voltado a experimentar valores mobiliários digitais e a infraestrutura de mercado. Se o piloto avançar conforme o esperado, o governo afirma que pretende realizar novas emissões de gilts digitais. Por que isso importa A tokenização de gilts busca avaliar se a tecnologia de registros distribuídos pode acelerar a liquidação, reduzir o trabalho de reconciliação e diminuir custos operacionais no mercado de dívida pública. O movimento coloca o Reino Unido na dianteira da emissão soberana tokenizada, tese defendida por participantes do mercado como caminho para negociações secundárias mais rápidas e baratas e novas formas de colateralização. Plataforma e histórico do piloto O HSBC recebeu o mandato para operar a Orion em fevereiro, após já ter emitido mais de US$ 3,5 bilhões em títulos digitais por meio da plataforma — histórico usado pelo banco para assegurar a designação do governo britânico. O Tesouro iniciou o piloto de gilt digital em 2024 para testar a tecnologia e a mecânica de mercado antes de considerar uma adoção mais ampla. Apoio do banco central e planos de colateral No mesmo evento, o presidente do Bank of England, Andrew Bailey, disse que o BoE trabalhará para tornar o DIGIT elegível como colateral em suas operações. Isso abriria espaço para operações compromissadas (repos) tokenizadas e permitiria que bancos utilizem o DIGIT em transações de financiamento com o banco central, aproximando ativos tokenizados experimentais das estruturas centrais de liquidez. O que ainda não foi definido e o escopo do programa O Tesouro não divulgou detalhes da primeira venda do DIGIT. Tamanho da emissão, vencimento, cupom, elegibilidade de investidores e o ativo de liquidação permanecem em aberto. Autoridades também afirmaram que a emissão inicial ficará fora do programa convencional de financiamento via gilts enquanto durarem os testes no sandbox. Visão mais ampla: coordenação Reino Unido–EUA em tokenização e stablecoins O anúncio do DIGIT ocorre em meio à intensificação da agenda britânica para mercados tokenizados. No início da semana, Reino Unido e Estados Unidos divulgaram uma declaração conjunta, no âmbito da Transatlantic Taskforce for Markets of the Future, comprometendo-se a ampliar a cooperação em regulação de stablecoins, pagamentos transfronteiriços e finanças tokenizadas. Principais pontos da declaração conjunta: - Os dois governos vão explorar como stablecoins reguladas emitidas em um país poderiam acessar o mercado do outro, preservando as regras domésticas de cada jurisdição. - Buscarão abordagens comuns para a liquidação de valores mobiliários tokenizados e estudarão se stablecoins ou fundos do mercado monetário tokenizados poderiam ser usados como colateral em mercados de compensação. - O texto define princípios para stablecoins tratadas como dinheiro: lastro de pelo menos 1:1 em ativos líquidos de alta qualidade, segregação das reservas dos recursos corporativos do emissor, resgates tempestivos para detentores e proteções legais claras em caso de falência do emissor. - A declaração não concede acesso automático a mercados nem reconhecimento mútuo, mas propõe uma moldura regulatória para reduzir barreiras transfronteiriças desnecessárias enquanto ambos os países concluem suas próprias regras. Em síntese O piloto do DIGIT e o esforço transatlântico em stablecoins sinalizam uma passagem de experimentos isolados para testes coordenados de políticas e de infraestrutura. Se der certo, a tokenização de gilts pode inaugurar uma nova camada operacional para mercados de dívida soberana e acelerar a integração entre operações tradicionais de bancos centrais e a infraestrutura emergente de ativos digitais.