Strategy recomprou 1,43 milhão de ações por US$ 136 milhões e elevou reservas em dólares para US$ 5,1 bilhões

A Strategy, empresa anteriormente conhecida como MicroStrategy, desembolsou US$ 136,4 milhões para recomprar 1.431.212 ações de sua própria ação preferencial na semana encerrada em 23 de agosto. No mesmo período, as reservas em dólares da companhia subiram para US$ 5,1 bilhões, ante US$ 4,8 bilhões uma semana antes. A recompra envolveu a Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, negociada sob o ticker STRC, que paga dividendos anuais de 12%. A operação faz parte do Digital Credit Securities Repurchase Program de US$ 1 bilhão. Após essa rodada, restam US$ 516,6 milhões de capacidade no programa de recompra das preferenciais, além de uma autorização separada de US$ 1 bilhão para recompra de ações ordinárias. O financiamento veio principalmente de vendas de ações ordinárias Classe A (MSTR) via ofertas "at-the-market" (ATM). O aumento de US$ 300 milhões nas reservas em dólares, de US$ 4,8 bilhões para US$ 5,1 bilhões em uma semana, também foi impulsionado por essas emissões no mercado. Registros semanais na SEC têm mostrado um padrão recorrente de uso dessas ofertas para sustentar dividendos, recompras e crescimento de caixa. As posições em Bitcoin permaneceram inalteradas em cerca de 840.447 BTC, com custo médio de aproximadamente US$ 75.385 por moeda. A Strategy anunciou essa mudança de direcionamento em 29 de junho de 2026, ao apresentar o que chama de Digital Credit Capital Framework, que marcou a transição de uma estratégia centrada em emissão líquida (vender ações para comprar Bitcoin) para uma gestão mais ativa do balanço (vender ações para recomprar outros papéis e reforçar reservas). O BTC Monetization Program permite potenciais vendas de Bitcoin de até US$ 1,25 bilhão para recompor reservas em dólares ou financiar recompras caso o mercado de ações fique menos favorável. Até o momento, essa alternativa não foi utilizada. Com US$ 5,1 bilhões em reservas, a companhia pode arcar com as obrigações de dividendos das STRC à taxa de 12% sem precisar vender Bitcoin em um cenário de queda. O nível de caixa também dá margem para continuar recomprando STRC a preços que considere geradores de valor, caso sejam negociadas com desconto. Com US$ 516,6 milhões ainda disponíveis no programa das preferenciais e uma autorização de US$ 1 bilhão para recompras de ações ordinárias ainda em grande parte sem uso, a Strategy mantém espaço relevante para seguir com essas operações. A questão passa a ser se o mercado seguirá absorvendo as ofertas ATM ou se a empresa acabará recorrendo à opção de monetização de Bitcoin de US$ 1,25 bilhão.