ETFs alavancados de chips na Coreia do Sul têm resgate de quase US$ 1 bi após aperto regulatório esfriar negociações

Investidores sul-coreanos resgataram quase US$ 1 bilhão de ETFs alavancados atrelados às maiores fabricantes de chips do país neste mês, encerrando um dos ciclos de euforia e queda mais marcantes da história recente do setor. Os fundos, com exposição alavancada de 2x a Samsung Electronics e SK Hynix, foram lançados no fim de maio de 2026 e estrearam sob forte demanda. Em cerca de dois meses, pessoas físicas aplicaram aproximadamente 14 trilhões de won (cerca de US$ 9,7 bilhões) nos produtos. O patrimônio combinado chegou a cerca de US$ 28 bilhões. De entradas recordes a perdas de até 80% O KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF desabou mais de 80% desde o pico de 23 de junho. A versão ligada à Samsung recuou cerca de 75% em relação à máxima de 3 de junho. No fim de julho, o ministro das Finanças da Coreia do Sul pediu desculpas publicamente, citando salvaguardas insuficientes em torno desses produtos. O regulador triplicou o requisito mínimo de caixa para investidores, para 30 milhões de won, suspendeu novas listagens e restringiu o acesso do varejo aos fundos. Com isso, o giro diário desses ETFs alavancados caiu mais de 90%. Em 30 de julho, o volume combinado negociado somava 12,45 trilhões de won; pouco depois de as novas regras entrarem em vigor, o número ficou abaixo de 1 trilhão de won. No caso do KODEX SK Hynix, o volume individual recuou de 1,3 trilhão de won para 560 bilhões de won até 3 de agosto. Efeitos do aperto e impacto no mercado A perda de tração nas negociações ajudou a ampliar a desaceleração do mercado de ETFs na Coreia do Sul. Quando o giro diário encolhe 90% em uma categoria que vinha concentrando alguns dos maiores volumes do país, o impacto se espalha por todo o ecossistema, de formadores de mercado a corretoras e bolsas. O fato de o ministro ter se sentido obrigado a pedir desculpas reforça a percepção de que o processo de aprovação não considerou o risco de o investidor de varejo entrar em massa no pior momento. As perdas acumuladas no segmento de ETFs alavancados chegaram à casa de trilhões de won.