Senador dos EUA propõe "disjuntor" para frear rendimentos de stablecoins em caso de fuga de depósitos

As negociações no Senado dos Estados Unidos sobre a regulamentação de stablecoins seguem em andamento, segundo a CoinDesk. O senador Thom Tillis apresentou recentemente a proposta de incluir um mecanismo de "circuit breaker" (disjuntor) na versão do Senado do CLARITY Act, permitindo que reguladores intervenham caso concluam que atividades ligadas a stablecoins estejam provocando saídas mais amplas de depósitos bancários. A discussão ganhou força nas últimas semanas por causa de estruturas de rendimento (yield arrangements) associadas a stablecoins, um dos temas centrais do debate. Entidades do setor bancário temem que, se produtos de stablecoin passarem a oferecer retornos semelhantes aos de depósitos, recursos migrem do sistema bancário tradicional para ativos digitais, enfraquecendo a base de funding usada para crédito e outras operações. Pela direção atualmente divulgada, o "disjuntor" daria a órgãos como a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) e o Office of the Comptroller of the Currency (OCC) poder para agir quando houver evidências de saída sistêmica de depósitos. A proposta não prevê uma proibição preventiva e total de recompensas em stablecoins; a intervenção ocorreria apenas após sinais concretos de escoamento relevante de depósitos. A iniciativa busca equilibrar duas pressões: preservar a possibilidade de incentivos em produtos de stablecoin e, ao mesmo tempo, adicionar uma camada extra de proteção ao sistema bancário. Ainda assim, o arranjo de compromisso debatido anteriormente não eliminou as preocupações dos bancos. Em tratativas anteriores envolvendo Tillis e a senadora democrata Angela Alsobrooks, as partes chegaram a um meio-termo: permitir que empresas cripto ofereçam recompensas vinculadas ao uso, mas vedar rendimentos irrestritos de stablecoins. Grupos bancários avaliam que a redação sobre "recompensas permitidas" permanece imprecisa e mantém elevada a incerteza sobre como reguladores poderão enquadrar diferentes produtos no futuro. Bancos comunitários são especialmente sensíveis ao tema, temendo que ativos digitais com rendimento atraiam depósitos em escala e afetem o financiamento de instituições locais. O Senado pretende divulgar o texto do projeto nos próximos dias. Além das regras para stablecoins, as negociações enfrentam outro impasse: parlamentares democratas defendem a inclusão de dispositivos de ética ligados aos interesses de negócios de criptomoedas do presidente Trump como condição para avançar com a legislação. A senadora Elizabeth Warren reforçou nesta semana o pedido por essas salvaguardas. Em entrevista à FOX Business, a senadora Cynthia Lummis disse que a divulgação do texto do CLARITY Act deve ocorrer nos próximos dias. Ela afirmou que a proposta busca fortalecer a proteção ao consumidor, ajudar as autoridades a combater financiamento ilícito e manter o crescimento do mercado de ativos digitais dentro dos Estados Unidos. Lummis também disse que a liderança do Senado trabalha para levar o projeto ao plenário antes do recesso de agosto. Reportagens anteriores indicavam que, se as conversas evoluíssem sem obstáculos, a votação poderia ocorrer até o fim de julho. O cronograma final, porém, depende do líder da maioria no Senado, John Thune. Neste momento, o avanço com apoio bipartidário segue condicionado à resolução das divergências sobre a regulação de stablecoins, as salvaguardas para o sistema bancário e as exigências éticas.