S&P 500 se aproxima de 8.000 e Wall Street volta a falar em 10.000 com salto de lucros puxado por IA

O S&P 500 avança na direção de 8.000 pontos e um patamar antes visto como exagerado começa a ganhar espaço nas conversas de Wall Street: 10.000. A tese se apoia em um ciclo de resultados incomumente forte. No segundo trimestre, os lucros das empresas do índice cresceram mais de 50% na comparação anual; para o terceiro trimestre, a expectativa é de alta superior a 30%. Companhias ligadas à inteligência artificial seguem como o principal motor dessa aceleração, prolongando a força vista no recente boom de IA, quando os ganhos de tecnologia e os investimentos em infraestrutura repetidamente vieram acima do esperado. A projeção de 10.000 deixou de ser uma aposta de nicho. A gestora de ETFs Roundhill lançou recentemente um produto estruturado em torno do cenário de o S&P 500 alcançar 10.000 até janeiro de 2030. O estrategista Ed Yardeni também mantém a visão de que 10.000 é possível antes do fim da década. Em um cenário mais agressivo, Manish Kabra, da Societe Generale, vê o índice terminando 2026 em torno de 8.000 e sustenta que 10.000 poderia ser atingido já em 2027 em um "bull case" mais forte. O índice negocia perto de máximas históricas, na faixa de 7.700–7.800, o que implica que a chegada a 10.000 ainda exigiria cerca de mais 30%. O número parece grande, mas os lucros vêm crescendo em ritmo acima do normal. A FactSet projeta que o lucro por ação do S&P 500 no terceiro trimestre suba cerca de 29,5%, o que pode marcar o terceiro trimestre seguido com crescimento de ganhos acima de 25%. Nos últimos cinco anos, o S&P 500 acumula alta de aproximadamente 72% e, desde a mínima de 2022, avançou até um novo recorde perto de 7.735. A inteligência artificial permanece no centro do cenário otimista. Nvidia, Microsoft, Meta, Amazon e outras gigantes de tecnologia vêm transformando o forte gasto em infraestrutura em aceleração de receita e lucro. Empresas associadas à IA também passaram a representar uma fatia bem maior do S&P 500 do que há alguns anos. A concentração, porém, tem dois lados: amplia o impacto do crescimento da IA sobre os resultados agregados do índice, mas aumenta a vulnerabilidade do S&P 500 caso o ciclo de investimentos perca fôlego. Por ora, os números seguem robustos. Analistas estimam que o lucro do S&P 500 no ano cheio cresça cerca de 35% em 2026, antes de desacelerar para algo próximo de 15% em 2027. A questão central é se essa desaceleração ocorrerá de forma ordenada. O principal contrapeso ao cenário de 10.000 é o custo de financiamento. O rendimento do Treasury de 10 anos está em torno de 5,3%, um dos ambientes de juros mais desafiadores para ações em décadas. Juros mais altos tornam os títulos mais atraentes e elevam a taxa de desconto aplicada aos lucros futuros das empresas. Ainda assim, o mercado tem mostrado capacidade de absorver esse peso, à medida que ações ligadas à IA continuam entregando crescimento de resultados forte o bastante para compensar parte do impacto sobre os múltiplos.