Ray Dalio alerta: EUA podem enfrentar crise da dívida em até 3 anos se déficit não cair

O fundador da Bridgewater Associates, Ray Dalio, afirmou que os Estados Unidos podem entrar em uma crise relevante de endividamento em cerca de três anos caso Washington não consiga colocar o déficit federal sob controle. Em publicação recente no LinkedIn, Dalio comparou o risco a um "ataque cardíaco" econômico, argumentando que o avanço do custo de serviço da dívida vem consumindo uma fatia crescente do orçamento e obrigando o Tesouro a vender volumes cada vez maiores de títulos ao mercado. Segundo Dalio, "o quadro básico não mudou": para reduzir o risco de uma crise dentro desse horizonte, o déficit precisaria recuar para algo próximo de 3% do PIB. O alerta ocorre em um momento em que a dívida federal dos EUA já ultrapassou US$ 40 trilhões, enquanto os custos de financiamento de longo prazo sobem para níveis não vistos em décadas. O ponto central da análise é a diferença entre arrecadação e gastos. O Congressional Budget Office (CBO) projeta um déficit federal de US$ 1,9 trilhão no ano fiscal de 2026, equivalente a cerca de 5,8% do PIB, com déficits que devem permanecer bem acima da média histórica ao longo da próxima década. Para Dalio, levar o déficit para perto de 3% exigiria uma combinação de contenção de despesas, aumento de receitas e redução dos custos de juros, em vez de depender apenas da política monetária. A discussão ganhou peso após a dívida superar US$ 40 trilhões, dos quais cerca de US$ 32 trilhões estão nas mãos do público. Ao mesmo tempo, o custo do dinheiro tem subido: o rendimento do Treasury de 10 anos avançou para acima de 5,3%, elevando o custo de captação em hipotecas, dívidas corporativas e no mercado financeiro. Juros mais altos também tornam mais cara a rolagem, à medida que vencem títulos do governo emitidos em períodos de taxas baixas. Os fatores por trás desse movimento incluem o aumento da oferta de títulos, a inflação e a demanda dos investidores, elementos que já pressionaram os rendimentos para cima. Uma base de compradores menos robusta pode intensificar o movimento. Segundo a Reuters, os fluxos para fundos do mercado monetário desaceleraram neste ano, mesmo com a forte emissão de Treasuries.