Kalshi fecha parceria com a Comply para monitorar negociações institucionais em meio a processo de US$ 36 bilhões em Nova York

A Kalshi está reforçando sua área de compliance enquanto avança no mercado institucional, em um momento em que trava uma disputa judicial que pode redefinir o futuro dos mercados de previsão nos EUA. A bolsa firmou parceria com a Comply, fornecedora de tecnologia de conformidade, para integrar dados de negociação da Kalshi à plataforma de monitoramento regulatório da Comply, segundo a CNBC. Com a integração, bancos, gestoras e outras empresas reguladas poderão verificar se funcionários estão negociando contratos de eventos da Kalshi, sinalizar atividades suspeitas — incluindo possível uso de informação relevante e não pública — e aplicar restrições internas a contratos ligados a acontecimentos que empregados possam influenciar. A Kalshi já mantém sua própria vigilância de mercado, mas clientes institucionais disseram que querem que posições em mercados de previsão apareçam nos mesmos sistemas corporativos usados para ações, títulos e criptoativos. O plano é exibir os contratos da Kalshi ao lado desses ativos tradicionais. A empresa também afirma que o sistema abrangerá os produtos de futuros perpétuos planejados quando forem lançados. A funcionalidade busca remover uma barreira importante para empresas reguladas que avaliam exposição a contratos de eventos, que podem envolver eleições, divulgações econômicas, acontecimentos corporativos e outros desfechos potencialmente sensíveis. Grandes instituições financeiras costumam exigir a declaração de contas de corretagem externas e a pré-aprovação de certas operações. Estender controles similares aos mercados de previsão pode permitir participação limitada sem criar um risco regulatório sem monitoramento. Para a Kalshi, o acordo também funciona como sinalização: a empresa quer que seus contratos sejam tratados como instrumentos financeiros regulados, e não como "apostas". Em entrevistas, o CEO Tarek Mansour já comparou a estrutura da Kalshi à Nasdaq ao defender o negócio. O reforço de monitoramento privado, porém, não resolve a principal questão jurídica: se alguns contratos de eventos se enquadram nas regras federais de derivativos ou nas leis estaduais de jogos. Esse embate se desenrola em Nova York. Em 31 de julho, a procuradora-geral Letitia James processou a Kalshi e pediu ao menos US$ 36 bilhões em indenizações, multas e outras medidas. A Kalshi transferiu o caso para a esfera federal, no Tribunal do Distrito Sul de Nova York. Depois, um juiz estadual considerou sem objeto o pedido do estado por uma liminar preliminar após a remoção do processo — um passo processual que não arquivou as alegações de mérito. A Kalshi advertiu que as alegações do estado podem colocar em risco todo o setor de contratos de eventos. Reguladores federais também atuam no tema. A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) tem buscado impedir ações estaduais contra operadores de mercados de previsão registrados federalmente, enquanto disputas judiciais separadas sobre contratos de eventos ligados a esportes continuam testando a fronteira entre supervisão federal e autoridade estadual sobre jogos. A ofensiva de vigilância da Kalshi ocorre após um caso de grande repercussão envolvendo a CFTC. Em 31 de julho, o ex-deputado George Santos concordou em devolver US$ 17.569,98 em ganhos, pagar uma multa civil de US$ 17.500 e aceitar uma proibição de três anos de negociar por meio de entidades registradas na CFTC, após reguladores alegarem que ele fez declarações públicas enganosas enquanto mantinha contratos relacionados à possibilidade de comparecer ao discurso do Estado da União do presidente Trump. Santos não admitiu nem negou as conclusões da agência. A Kalshi encaminhou a negociação aos reguladores, destacando como a supervisão da plataforma pode levar a medidas de enforcement. A integração com a Comply deve permitir que empregadores detectem potenciais conflitos antes que evoluam para casos regulatórios, recurso que a Kalshi espera tornar sua plataforma mais aceitável para grandes clientes financeiros. Ainda assim, a capacidade da empresa de conquistar o mercado institucional — e expandir para novos produtos de derivativos — dependerá tanto da eficácia desses instrumentos de compliance quanto do desfecho nos tribunais sobre o status jurídico dos mercados de previsão.