Beige Book do Fed: economia dos EUA cresce de leve, visão sobre inflação se divide e mercado de trabalho segue estável

O Beige Book divulgado pelo Federal Reserve na quarta-feira reforçou, ainda que de forma limitada, a inflexão recente do banco central para um tom mais duro. O documento aponta que a atividade econômica nos EUA avançou de modo modesto a moderado nas últimas semanas, enquanto o emprego permaneceu, na maioria das regiões, praticamente estável. Entre o fim de maio e junho, a economia registrou melhora moderada: 11 dos 12 distritos do Fed relataram crescimento leve a moderado da atividade, e o distrito de San Francisco indicou estabilidade. O resultado supera levemente o relatório anterior, de junho, que havia mostrado expansão em 10 distritos, estabilidade em um e queda em um. Os preços subiram em ritmo moderado. Nove regiões reportaram alta modesta, duas apontaram avanço forte e uma descreveu aumento leve. Em relação ao período anterior, o crescimento de preços ficou estável ou desacelerou em todas as regiões. O Fed registrou que parte dos contatos atribuiu a pressão de custos ao conflito no Oriente Médio; outros citaram fatores ligados a tarifas. Os preços ao consumidor continuaram avançando, e algumas regiões observaram maior sensibilidade dos clientes a reajustes. O relatório se baseia em informações coletadas pelos 12 bancos regionais do Fed antes de 6 de julho e foi compilado pelo Federal Reserve Bank of Chicago. Inflação: expectativas divergem e energia vira variável-chave Vários dirigentes do Fed têm demonstrado preocupação com a inflação elevada e alertaram que pode haver necessidade de novas altas de juros ainda neste ano. Já o chair Walsh e o presidente do Fed de Nova York, Williams, apresentaram recentemente uma leitura mais moderada para o cenário inflacionário. Segundo o Beige Book, a divergência de visões ganhou força com a maior volatilidade dos preços de energia, influenciada pela situação no Oriente Médio. As projeções para os próximos meses variam por região: alguns contatos esperam manutenção do ritmo atual, enquanto outros veem desaceleração modesta, em parte pela queda recente do combustível. Em junho, as taxas mensais de inflação recuaram com o alívio nos preços da gasolina. Um acordo temporário de paz entre EUA e Irã chegou a trazer alívio breve às famílias americanas, mas a retomada das hostilidades voltou a impulsionar o petróleo. De forma geral, os contatos seguem projetando expansão econômica nos próximos meses, embora várias regiões tenham destacado maior incerteza quanto ao custo dos combustíveis. Trabalho: quadro firme e pressão por mão de obra qualificada O mercado de trabalho continua forte. O Beige Book descreve avanço modesto a moderado de emprego e salários, com aumentos mais visíveis em algumas regiões devido à disputa por profissionais qualificados. Cinco regiões relataram crescimento leve, moderado ou sustentado do emprego; sete indicaram pouca mudança. No relatório anterior, apenas uma região havia apontado expansão nesse intervalo. Houve aumento de vagas em setores como manufatura, construção e varejo. As dificuldades para contratar mão de obra qualificada são disseminadas, sobretudo para técnicos e trabalhadores de ofícios especializados. O crescimento salarial foi modesto na maior parte do país; em duas regiões, quase não houve avanço. Parte da alta é atribuída à competição mais intensa por profissionais qualificados. Destaques regionais Boston: indústrias relataram leve aumento do emprego; varejo e hotelaria indicaram contratação sazonal acima do verão passado. O emprego em serviços ficou estável, embora uma empresa tenha feito pequena redução de pessoal administrativo após ganhos de eficiência com IA. Nova York: turismo em Nova York permaneceu forte com visitantes da Copa do Mundo da FIFA; ocupação e diárias de hotéis subiram, e restaurantes e bares registraram vendas elevadas por demanda de acompanhamento dos jogos. O número de passageiros em voos internacionais, fraco no início da primavera, também se recuperou. Filadélfia: participantes relataram manutenção de forte crescimento em atividades ligadas a data centers, inteligência artificial e manufatura de defesa. Cleveland: incorporadores apontaram aumento da demanda por moradia acessível, com procura ainda robusta por imóveis de alto padrão. Richmond: a atividade de comércio portuário voltou a um ritmo de crescimento moderado após desaceleração em ciclos anteriores. Atlanta: a demanda por fretes cresceu de forma modesta. Transportadoras disseram que as condições do setor melhoram de maneira constante, à medida que o excesso de capacidade criado na pandemia é absorvido; os volumes de carga superaram os níveis de um ano antes pela primeira vez desde 2021. Chicago: promoções mais agressivas no varejo estimularam o consumo, em parte porque o Amazon Prime Day e ações de concorrentes foram antecipados para junho, em vez do período usual em julho. St. Louis: a expectativa predominante é de que empresas continuem repassando custos mais altos aos consumidores nos próximos meses. Minneapolis: vários contatos disseram que a alta da gasolina reduziu o gasto total. Ao mesmo tempo, consumidores migram de dinheiro e débito para cartão de crédito, e as taxas cobradas nos cartões comprimem margens, com efeito mais severo em pequenos negócios. Kansas City: empregadores afirmam estar dispostos a treinar candidatos sem habilidades técnicas, mas relatam maior dificuldade para contratar quem não tem competências comportamentais, como comunicação e colaboração. Dallas: empresas de recursos humanos indicaram aumento disseminado da demanda por contratações em setores e níveis de qualificação. Um contato descreveu junho como o melhor mês desde antes da pandemia. San Francisco: consumidores sensíveis a preço continuam migrando para opções mais baratas. Um contato no sul da Califórnia disse que compradores em lojas físicas não apenas reduzem a compra de itens caros, como também diminuem a quantidade total adquirida.