Rascunho do EIP-8361 propõe queimar parte das recompensas de validadores para reduzir incentivos ao staking no Ethereum

Um grupo de seis autores, entre eles Justin Drake, da Ethereum Foundation, publicou em 4 de agosto um rascunho de proposta que prevê a queima de uma parcela crescente das recompensas de validadores à medida que mais ETH é colocado em staking. A ideia é levar a emissão líquida da camada de consenso a zero quando a razão de staking atingir 50%. O texto, identificado no pull request como EIP8361 e batizado de "Tapered Issuance Burn", lista também Jérôme de Tychey e Ladislaus von Daniels entre os autores. Segundo o rascunho, o objetivo é eliminar uma característica da curva de emissão do Ethereum que propostas anteriores não conseguiram remover: não existe um nível de staking em que o incentivo para adicionar mais ETH simplesmente desapareça. Hoje, o rendimento cai com a raiz quadrada inversa da taxa de staking e mantém um piso de cerca de 1,5% independentemente do quanto esteja em staking. Isso faz com que o ponto de equilíbrio dependa do prêmio de risco do staker marginal. A queima proposta elimina esse piso e deixa o mercado definir o equilíbrio. Atualmente, cerca de 33% do ETH está em staking, em torno de 40 milhões de ETH. A camada de consenso paga aproximadamente 1.054.000 ETH por ano, o equivalente a 2,62%, de acordo com o rascunho. As recompensas da camada de execução acrescentariam no máximo 0,20%, com base na estimativa dos autores de cerca de 72.600 ETH em pagamentos via relays do MEVBoost ao longo de 2,42 milhões de blocos no ano encerrado em 31 de julho, além de 190.000 blocos construídos localmente precificados pela mesma média. Assim, a emissão responderia por pelo menos 93% do yield de staking. Como a queima aumenta com o staking Em cada epoch, cada validador passaria a sofrer uma dedução para cada dever atribuído — atestação, proposição de bloco e participação em sync committee — calculada como uma fração da recompensa idealizada daquele dever. O ETH deduzido seria destruído. A fração queimada seria dada pelo total active balance dividido por uma nova constante, SATURATION_BALANCE, elevado à potência 3/2, com limite de 100%. O SATURATION_BALANCE seria fixado em 60.250.000 ETH, aproximadamente metade do supply atual de 120,7 milhões. Nesse nível, a queima anula exatamente a emissão de um validador que esteja performando. Acima disso, a emissão de consenso passa a ser zero. O rascunho destaca que 50% funciona como teto para o incentivo, não como meta. A expectativa é que o mercado se estabilize abaixo desse patamar, no nível em que o yield líquido iguale o prêmio exigido por riscos de liquidez, slashing, operação e regulação. A dedução seria aplicada independentemente de o dever ter sido cumprido ou não, preservando os incentivos por tarefa: a diferença de saldo entre executar e pular uma atribuição permanece a mesma. Uma consequência é que a recuperação após uma falha fica mais lenta, em torno de um fator de 3,8 na taxa de staking atual, medida em dias de ganhos líquidos e não em ETH. Transição em 18 meses Se aplicada integralmente no hard fork, a queima reduziria o yield líquido da camada de consenso no nível atual de staking de cerca de 2,6% para 1,2%, o que, segundo os autores, seria "suficiente para provocar uma saída substancial de stake na ativação". Por isso, a mudança seria implementada gradualmente ao longo de 18 meses. A especificação adiciona uma constante, TRANSITION_BASE_REWARD_FACTOR, definida em 128, e faz o sistema de recompensas usar um fator efetivo variável no tempo, que decai linearmente até o BASE_REWARD_FACTOR existente, de 64, ao longo de 123.300 epochs. Ao dobrar o fator no início, a curva de yield líquido passa a cruzar a curva atual em uma taxa de staking de 31%, próxima do nível em que a rede está hoje, permitindo que stakers comecem com rendimentos similares aos atuais. A forma do "taper" vale desde o primeiro epoch após a ativação: o sistema deixa de remunerar o crescimento além de 50% já no primeiro dia. Grandes operadores sentem primeiro Na curva atual, a receita de um operador aumenta a cada novo validador adicionado, em qualquer escala e em qualquer taxa de staking, porque sua fatia do stake e o total emitido crescem juntos. Na proposta, a queima com "taper" limita a emissão total por volta de 20% de staking e reduz a emissão acima disso, fazendo com que um operador em expansão passe a ter uma parcela maior de um "bolo" menor. Em algum ponto, esse segundo efeito domina, e quanto maior o operador, mais cedo isso acontece. O rascunho afirma que um operador com metade do stake deixaria de ser remunerado pelo crescimento quando cerca de 31% do supply estivesse em staking. Os autores observam que o MEV não é afetado pela queima e continua a remunerar escala em qualquer razão, o que empurra esse limiar para cima. A proposta apresenta dois objetivos: reduzir o risco de captura do Ethereum à medida que mais oferta fica concentrada em custodians, exchanges e provedores de ETFs, e proteger o papel monetário do ETH frente a derivativos de staking que o substituem como colateral. Protocolos de liquid staking somam US$ 34,9 bilhões, segundo a DefiLlama, com a Lido em US$ 17,6 bilhões. O ETH era negociado a US$ 1.862 em 4 de agosto, queda de 1,4% na semana. Críticas ao prazo de revisão A publicação gerou objeção em poucas horas. Greg Koumoutsos, coautor de rascunhos dos EIPs 8148 e 8205, escreveu no tópico do Ethereum Magicians aberto pelo autor principal pintail que a proposta foi apresentada 48 horas antes do prazo para submeter EIPs para a Hegotá. "Isso claramente não deixa tempo adequado para revisão da comunidade sobre uma mudança de política monetária dessa magnitude", afirmou. Ele acrescentou que o "strawmap" indicava que uma atualização de emissão seria discutida para I*, um hard fork posterior ainda em aberto, e que "argumentos legítimos" já levantados em discussões anteriores sobre consequências de uma atualização de emissão não parecem ter sido considerados. O prazo para pull requests propondo EIPs para a Hegotá é 6 de agosto, conforme a agenda do All Core Devs — Consensus call #184. A Hegotá é a atualização após a Glamsterdam; segundo o meta EIP da Hegotá, o FOCIL é o único recurso da camada de consenso programado para inclusão. Até a publicação, não havia pull request propondo a inclusão do EIP8361. O EIP está como Draft, do tipo Standards Track e categoria Core, o que exige hard fork. Não são necessárias mudanças na camada de execução nem em contratos. Os autores afirmam que a implementação já foi concluída no cliente de consenso Prysm. Vetores de teste ainda não foram incluídos. No fórum, pintail creditou o coautor pa7x1 pelo princípio central e Anders Elowsson pela estrutura de queima por dever. A The Defiant acompanha o debate sobre emissão do Ethereum desde seu início.