CXMT mira IPO de US$ 9,8 bilhões para acelerar expansão em chips de memória voltados à IA

A ChangXin Memory Technologies (CXMT), principal fabricante chinesa de chips de memória, elevou de forma expressiva a meta de captação para sua abertura de capital na STAR Market, em Xangai. A empresa agora busca levantar 66,6 bilhões de yuans (US$ 9,8 bilhões), quase o dobro do plano anterior, de 29,5 bilhões de yuans. A oferta foi precificada em 8,66 yuans por ação, com expectativa de listagem em 27 de julho de 2026. Do montante, cerca de 13 bilhões de yuans serão destinados a atualizações tecnológicas de DRAM. Outros 7,5 bilhões de yuans devem financiar melhorias nas linhas de produção de wafers, e 9 bilhões de yuans irão para pesquisa e desenvolvimento. No plano industrial, a CXMT pretende ampliar a produção de wafers de memória de alta largura de banda (HBM) de aproximadamente 5.000 wafers por mês em 2025 para algo entre 30.000 e 55.000 wafers mensais em 2026-2027. Até o fim de 2026, a companhia mira capacidade total de 350.000 wafers por mês somando todas as operações. A produção de packaging (backend) de HBM está prevista para começar no fim de 2026. A CXMT foi criada em 2016 a partir do "Projeto 506", de Hefei, iniciativa que ganhou tração após tentativas frustradas da China de adquirir fabricantes estrangeiras de DRAM. Investidores com apoio estatal continuam relevantes no controle. A Qinghui Jidian, entidade ligada a Hefei, detém cerca de 21,67% da empresa. Anos de suporte governamental ajudaram a companhia a atravessar um período prolongado de prejuízos, até alcançar lucro em 2025. No segundo trimestre de 2025, a CXMT tinha cerca de 4% do mercado global de DRAM, o que a colocava como a quarta maior produtora do segmento no mundo. Para investidores em criptoativos e ativos digitais, a expansão chama atenção por mexer na dinâmica de oferta de insumos críticos para IA. Projetos como Render, Akash e io.net baseiam parte de suas teses na escassez de GPUs e de recursos de computação de alto desempenho. Um aumento forte na oferta de memória, especialmente HBM, tende a aliviar gargalos de infraestrutura de IA ao longo do tempo. O avanço ocorre sob o impacto dos controles de exportação dos EUA, que buscam limitar o acesso da China a tecnologias avançadas de fabricação de chips. Para miners de cripto e provedores de computação de IA em diferentes jurisdições, a fragmentação das cadeias globais de suprimentos traz riscos e oportunidades. O mercado deve acompanhar se a CXMT conseguirá reduzir a distância tecnológica em relação às líderes do setor. Se entregar o que promete, pode alterar o preço global de memórias. Se falhar, as narrativas de escassez de computação para IA ganham fôlego por mais tempo.