Bloomberg: o problema central da Bolsa da Coreia do Sul é a perda de confiança do investidor
Resumo de mercado por IA
A Bloomberg argumenta que a fraqueza das ações da Coreia do Sul é impulsionada menos por fundamentos e mais pela erosão da confiança na estrutura de mercado e na regulação, destacada por ETFs alavancados de ação única que amplificam a volatilidade do KOSPI. A desalavancagem forçada do varejo, concentrada entre investidores mais jovens, reforça o dano à confiança e eleva o risco de prêmios de risco sustentados. Se a instabilidade persistir, as alocações internacionais podem subponderar a Coreia apesar da demanda resiliente por chips de IA.
Nível de impacto
● Médio
Ativos afetados
NCSIKOSPI2USD/USDT+7.34%
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▼ Baixista
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A Huo Xing Cai Jing informa que, em 4 de agosto, a colunista da Bloomberg Shuli Ren avaliou que o principal desafio do mercado acionário sul-coreano não é a deterioração dos fundamentos das empresas, mas o aumento das tensões ligadas à estrutura de mercado, às políticas regulatórias e à confiança dos investidores.
Segundo o texto, no início deste ano a bolsa do país virou um dos mercados mais procurados e, ao mesmo tempo, mais voláteis do mundo: o KOSPI chegou a cair quase 40% em apenas 27 pregões. Mesmo com Samsung Electronics e SK Hynix ainda se beneficiando da demanda por chips para IA e com o P/L projetado para os próximos 12 meses do KOSPI recuando para cerca de 5,5x, parte dos investidores tende a manter distância.
Ren aponta que um fator relevante por trás da volatilidade extrema foi a aprovação, por reguladores, de ETFs alavancados de ação única. Esses produtos fazem rebalanceamento mecânico conforme o mercado se move — compram mais nas altas e vendem nas quedas — o que intensifica os movimentos. Dados do Goldman Sachs indicam que, no pico do KOSPI em junho, uma oscilação de 5% em SK Hynix poderia gerar fluxos de rebalanceamento desses ETFs equivalentes a até 40% do volume diário negociado do papel.
A queda também atingiu em cheio o investidor pessoa física. Os números mostram que o ETF alavancado mais popular ligado à SK Hynix chegou a recuar até 84% desde a máxima de junho, desencadeando liquidações forçadas em cerca de 360.000 contas; 62% delas pertenciam a investidores com menos de 35 anos.
Para Ren, apesar de o governo sul-coreano ter promovido reformas no mercado de capitais para atrair o varejo, não conteve adequadamente os riscos de alavancagem durante a febre de negociações relacionada à IA, o que corroeu a confiança dos jovens no mercado doméstico. Ela sustenta que o problema atual não é falta de oportunidades de crescimento com IA, mas o avanço das dúvidas sobre regras de mercado, credibilidade regulatória e estabilidade das negociações. Se a volatilidade seguir elevada, o capital global pode contornar a Bolsa da Coreia do Sul, mesmo com a indústria de IA mantendo força.
