A Wall Street torna sul tema della debolezza del dollaro: in rialzo oro e valute emergenti
Riepilogo di mercato AI
Le crescenti preoccupazioni per i disavanzi fiscali degli Stati Uniti, il debito oltre i 40.000 miliardi di dollari e le ingenti emissioni stanno rilanciando la narrativa di un indebolimento dell"USD, con il DXY ai minimi degli ultimi tre mesi e l"oro che estende un rally di cinque settimane verso il suo più forte guadagno mensile dal 1999. L"espansione dei buyback del Tesoro non ha contenuto i rendimenti sulla parte lunga della curva, evidenziando le pressioni legate al term premium e all"offerta. Parallelamente, i futures hanno riprezzato verso l"alto le probabilità di un rialzo della Fed a ottobre, aggiungendo correnti incrociate per FX e tassi.
Livello dell'impatto
● Elevato
Asset interessati
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▲ Rialzista
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Secondo BlockBeats, il 25 agosto le crescenti preoccupazioni per l"ampliamento del deficit fiscale USA, per un debito pubblico oltre i 40.000 miliardi di dollari e per il programma di riacquisto del Tesoro hanno riacceso i timori di un deprezzamento del biglietto verde, sostenendo l"oro e le valute dei mercati emergenti.
L"oro è salito per cinque settimane consecutive ed è avviato al maggiore guadagno mensile dal 1999. L"indice del dollaro USA è sceso la scorsa settimana ai minimi degli ultimi tre mesi.
La scorsa settimana il Tesoro statunitense ha innalzato il tetto dei riacquisti di Treasury a lungo termine da 2 miliardi di dollari ad almeno 4 miliardi di dollari e potrebbe impiegare circa 1.000 miliardi di dollari dal Treasury General Account (TGA) per sostenere l"operazione. Il rendimento dei Treasury trentennali è comunque salito brevemente al 5,34%, segnale che il mercato ritiene i riacquisti insufficienti a compensare le pressioni di lungo periodo legate a deficit, inflazione e aumento dell"offerta di debito.
Gli operatori stanno anche rivedendo al rialzo le attese sui tassi: i futures sui federal funds indicano che la probabilità di un aumento alla riunione della Fed di ottobre è salita a circa il 56%, oltre 7 punti percentuali in più rispetto a una settimana fa. Alcune istituzioni osservano che, senza un coordinamento tra Fed e politica fiscale, l"attuale "trade" sul deprezzamento del dollaro difficilmente potrà trasformarsi in un trend netto.
In un contesto di pressione sul dollaro, oro, valute emergenti legate alle materie prime e commodities potrebbero beneficiare. Per gli analisti di Deutsche Bank, l"oro potrebbe persino superare il target di 4.800 dollari l"oncia.
