ChangXin Memory Technologies punta a un'IPO da 9,8 miliardi di dollari per accelerare sui chip AI

ChangXin Memory Technologies (CXMT), principale produttore cinese di chip di memoria, alza nettamente l'asticella della propria quotazione. La società mira ora a raccogliere 66,6 miliardi di yuan (9,8 miliardi di dollari) con l'IPO sul mercato STAR di Shanghai, quasi il doppio rispetto all'obiettivo precedente di 29,5 miliardi. L'offerta è fissata a 8,66 yuan per azione e la quotazione è attesa per il 27 luglio 2026. Le risorse sarebbero destinate in larga parte all'espansione industriale: circa 13 miliardi di yuan per l'aggiornamento della tecnologia DRAM, 7,5 miliardi per il potenziamento delle linee di produzione dei wafer e 9 miliardi per ricerca e sviluppo. Sul fronte della high-bandwidth memory (HBM), CXMT prevede di aumentare la produzione di wafer da circa 5.000 al mese nel 2025 a un intervallo tra 30.000 e 55.000 al mese tra il 2026 e il 2027. Entro fine 2026 l'azienda punta a una capacità complessiva di 350.000 wafer al mese sull'intero perimetro operativo. L'avvio della produzione di packaging back-end per HBM è previsto verso la fine del 2026. CXMT nasce nel 2016 dal "506 Project" di Hefei, avviato dopo i tentativi falliti della Cina di acquisire produttori esteri di DRAM. La presenza pubblica resta rilevante: Qinghui Jidian, entità legata a Hefei, detiene circa il 21,67% della società. Il sostegno governativo ha sostenuto CXMT in anni di perdite, fino al ritorno all'utile nel 2025. Al secondo trimestre 2025 la società controllava circa il 4% del mercato globale DRAM, posizionandosi come quarto produttore mondiale. Per gli investitori in crypto e asset digitali, l'aumento dell'offerta di memoria può incidere sulle dinamiche di scarsità delle risorse di calcolo ad alte prestazioni, alla base di progetti come Render, Akash e io.net. Un incremento della disponibilità di HBM potrebbe attenuare nel tempo alcuni colli di bottiglia dell'infrastruttura AI. L'espansione avviene sotto l'impatto dei controlli export degli Stati Uniti, pensati per limitare l'accesso della Cina alle tecnologie avanzate di produzione. Per miner e fornitori di calcolo AI attivi in giurisdizioni diverse, la frammentazione della catena globale dei chip comporta rischi e opportunità. Il mercato seguirà soprattutto la capacità di CXMT di ridurre il divario tecnologico con i leader del settore: se ci riuscirà, potrebbe influenzare i prezzi globali della memoria; in caso contrario, le narrazioni sulla scarsità di compute per l'AI potrebbero trovare ulteriore sostegno.