Cina, la crescita del PIL nel secondo trimestre rallenta allo 0,9%: sotto le attese

Nel secondo trimestre del 2026 l'economia cinese ha registrato il ritmo di crescita trimestrale più debole degli ultimi oltre tre anni, con un dato nettamente inferiore alle aspettative del mercato. Il PIL è aumentato dello 0,9% su base trimestrale, in calo dall'1,3% del primo trimestre 2026. La lettura si discosta dalle stime di consenso, concentrate su una crescita annua nell'ordine del 4,4%-4,5%. Il target ufficiale di Pechino per l'intero 2026 resta compreso tra il 4,5% e il 5,0%. Alla metà dell'anno, il dato appena pubblicato rende questo intervallo sempre più impegnativo. Il corridoio 4,5%-5,0% è già il più basso fissato dal governo dal 1991. Cosa c'è dietro i numeri La principale zavorra è stata la debolezza dei consumi, solo in parte compensata dalla tenuta delle esportazioni. La crescita dello 0,9% è la più bassa dal secondo trimestre 2024. Nel periodo si è osservato un peggioramento marcato sia della spesa delle famiglie sia degli investimenti. Perché i mercati globali seguono il dato L'impatto più immediato riguarda le aspettative sulla risposta di politica economica. Uno scostamento di questa portata, in un contesto di domanda interna persistentemente debole, tende ad alimentare le pressioni per un allentamento monetario e nuove misure di stimolo fiscale. La People's Bank of China ha margini per tagli dei tassi e Pechino dispone di capacità fiscale per aumentare la spesa, in particolare su infrastrutture e programmi sociali finalizzati a sostenere i consumi. Cosa monitorare ora Il PIL è stato diffuso intorno al 14-15 luglio 2026. Nelle prossime settimane sono attesi altri indicatori, tra cui vendite al dettaglio, produzione industriale e crescita del credito. Con un obiettivo annuo al 4,5%-5,0% e una crescita trimestrale dello 0,9% a metà anno, aumenta la pressione matematica sui decisori per interventi più incisivi nella seconda metà del 2026.