Bitcoin torna sopra 81.000 dollari, spinto dal rally dell'oro e dalle nuove mosse del Tesoro USA
Riepilogo di mercato AI
Il ritorno di Bitcoin sopra gli 81.000 $ viene inquadrato come parte di un più ampio rally della "scarsità" insieme all'oro, trainato da un USD più debole, dal cambiamento dei rendimenti dei Treasury e dall'ampliamento dei riacquisti da parte del Tesoro di obbligazioni a lunga scadenza, che ha riacceso le preoccupazioni di svalutazione. Gli afflussi negli ETF (~1,9 mld $) e le grandi liquidazioni di posizioni short hanno amplificato lo slancio rialzista. Nel breve termine, la sensibilità rimane elevata rispetto alle comunicazioni della Fed a Jackson Hole, che potrebbero spostare le dinamiche dei tassi e dell'USD.
Livello dell'impatto
● Elevato
Asset interessati
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Bitcoin ha superato martedì la soglia degli 81.000 dollari, mentre l'oro toccava i massimi degli ultimi tre mesi. Il movimento ha prolungato un rialzo in parallelo, alimentato da un dollaro USA più debole, dall'aggiustamento dei rendimenti dei Treasury e dal ritorno delle preoccupazioni sul potere d'acquisto delle valute fiat.
Secondo Reuters, BTC è salito fino a 81.237,94 dollari, per poi ripiegare in area 80.300. Ad agosto la criptovaluta segna un progresso vicino al 28% e si avvia verso il miglior risultato mensile da novembre 2024. La spinta si innesta su un rally accelerato dopo le modifiche al programma di riacquisto di titoli del Tesoro statunitense.
Riacquisti del Tesoro e ritorno del "debasement trade"
Il catalizzatore non riguarda solo il comparto crypto. Il Dipartimento del Tesoro USA ha annunciato che dal 9 settembre aumenterà gli acquisti a sostegno della liquidità sui titoli governativi a più lunga scadenza, portando la dimensione massima delle singole operazioni da 2 miliardi di dollari ad almeno 4 miliardi. Il piano mira a migliorare la liquidità nel tratto 10-30 anni della curva.
La reazione del mercato è stata la vendita di dollari e la rotazione verso asset percepiti come relativamente scarsi. Bitcoin ha beneficiato insieme all'oro, riaccendendo il cosiddetto "debasement trade": l'idea che pressioni fiscali e interventi di policy possano erodere la fiducia nelle valute statali e spingere capitali verso riserve di valore alternative. Questo contesto rafforza la narrativa della scarsità di Bitcoin. A differenza delle valute fiat, l'offerta segue un percorso prefissato: le ricompense di mining vengono ridotte periodicamente con l'halving e l'offerta totale è limitata a 21 milioni di monete.
A sostenere il movimento è arrivata anche la domanda istituzionale. Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno raccolto circa 1,9 miliardi di dollari nella settimana del breakout. Con il rialzo dei prezzi sono state liquidate posizioni ribassiste su crypto per oltre 4 miliardi di dollari, costringendo molti short seller a ricoprire.
Oro verso un guadagno mensile storico
L'oro si muove per ragioni simili. Martedì il metallo spot trattava attorno a 4.677 dollari l'oncia, mentre i futures si avvicinavano a 4.720. La performance di agosto è in rotta per diventare la migliore da settembre 1999. L'area dei 4.700 dollari torna al centro dell'attenzione in vista dell'intervento a Jackson Hole del presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh.
La domanda non arriva solo dagli investitori privati. Nel secondo trimestre le banche centrali hanno acquistato un record di 289 tonnellate metriche d'oro, per un controvalore stimato di 45 miliardi di dollari. Inoltre, il 45% dei gestori di riserve intervistati dal World Gold Council ha dichiarato di aspettarsi un aumento delle posizioni nei prossimi 12 mesi.
Il prossimo banco di prova resta la politica monetaria. Un messaggio più restrittivo della Fed potrebbe rafforzare rendimenti e dollaro, mettendo pressione su entrambi gli asset. Un orientamento più morbido lascerebbe in larga parte intatte le condizioni macro che hanno sostenuto il rally di agosto.
