Doanh số bán lẻ Mỹ tăng 1% trong tháng 6, ghi nhận tháng tăng thứ năm liên tiếp

Doanh số bán lẻ và dịch vụ ăn uống tại Mỹ tăng trong tháng 6, đánh dấu tháng thứ năm liên tiếp ghi nhận đà tăng đáng kể và tiếp tục củng cố nhận định rằng chi tiêu hộ gia đình vẫn bền bỉ. Tính chung, doanh số tháng 6 tăng 1%; nếu loại trừ ô tô, mức tăng đạt 0,7%. Điểm then chốt nằm ở số liệu đã điều chỉnh lạm phát: doanh số bán lẻ thực tăng 1,4%. Tăng danh nghĩa có thể chỉ phản ánh giá cao hơn, còn tăng thực mới cho thấy người dân mua nhiều hàng hóa hơn, thay vì chỉ trả nhiều tiền hơn cho cùng một lượng hàng. Bức tranh dữ liệu gần đây cũng cho thấy xu hướng "vượt kỳ vọng" lặp lại. Tháng 5/2026, doanh số bán lẻ tăng 0,9% so với tháng trước, lên 763,7 tỷ USD, cao hơn dự báo tăng 0,5%. Việc số liệu thực tế liên tục cao hơn ước tính của giới kinh tế thường hàm ý các mô hình dự báo đang dựa trên một kịch bản thận trọng hơn mức nền kinh tế đang thể hiện. Liên đoàn Bán lẻ Quốc gia Mỹ (National Retail Federation, NRF) dự báo doanh số bán lẻ cả năm 2026 tăng 4,4%, vượt đáng kể mức trung bình 10 năm là 3,6%. NRF cũng lưu ý giá xăng tăng và biến động liên quan đến hoàn thuế có thể là lực cản đối với môi trường chi tiêu, khiến đà tăng hiện tại càng đáng chú ý. Tín hiệu từ tiêu dùng có ý nghĩa vượt ra ngoài lĩnh vực bán lẻ. Tăng trưởng bán lẻ mạnh cho thấy nền kinh tế chưa hạ nhiệt đủ nhanh để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có "lý do sạch" nhằm cắt giảm lãi suất mạnh tay. Tiêu dùng vững giữ rủi ro lạm phát ở mức cao, qua đó có thể khiến kỳ vọng về thời điểm cắt giảm lãi suất bị lùi lại. Trong lịch sử, điều này thường bất lợi cho các tài sản rủi ro có thời hạn dài. Với tài sản số, mối liên hệ mang tính gián tiếp nhưng có thật. Khi người tiêu dùng chi tiêu tự tin, thị trường lao động thắt chặt và tăng trưởng vượt xu hướng, cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân thường có xu hướng chấp nhận rủi ro cao hơn. Dự báo tăng 4,4% cho cả năm của NRF, cao hơn trung bình thập kỷ, cho thấy câu chuyện chi tiêu tiêu dùng có thể còn duy trì trong phần còn lại của năm 2026. Nhà đầu tư nên theo dõi chuỗi tác động: quyết định lãi suất chi phối lợi suất trái phiếu, lợi suất tác động lên đồng USD, và sức mạnh của USD có mối quan hệ nghịch biến đã được ghi nhận rộng rãi với Bitcoin cũng như thị trường crypto nói chung. Vì vậy, cần quan sát liệu mức tăng đã điều chỉnh lạm phát có được duy trì trong các tháng tới hay không. Con số đáng bám sát là mức tăng thực 1,4% trong dữ liệu mới nhất, thay vì chỉ nhìn tiêu đề tăng 1%. Các kịch bản suy thoái thường rất bất lợi cho crypto. Ngược lại, một nền kinh tế vẫn tăng trưởng trong môi trường lãi suất cao, người tiêu dùng giữ được sức mua và chi tiêu tăng theo giá trị thực sẽ làm giảm rủi ro suy thoái.