Anh đặt mục tiêu phát hành trái phiếu chính phủ token hóa đầu tiên của G7 vào đầu năm 2027 trên nền tảng Orion của HSBC

Vương quốc Anh đặt mục tiêu mang tính bước ngoặt: phát hành trái phiếu chính phủ token hóa đầu tiên vào đầu năm 2027, trở thành quốc gia G7 đầu tiên đưa nợ công lên hạ tầng sổ cái phân tán. Trong bài phát biểu thường niên tại Mansion House, Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves cho biết lô trái phiếu số đầu tiên, mang tên Digital Gilt Instrument (DIGIT), sẽ được định danh bằng đồng bảng Anh và phát hành trên nền tảng blockchain Orion của HSBC. Giao dịch sẽ được triển khai trong Digital Securities Sandbox của Ngân hàng Trung ương Anh (Bank of England) và Cơ quan Quản lý Tài chính (Financial Conduct Authority) — môi trường thử nghiệm pháp lý nhằm kiểm tra chứng khoán số và hạ tầng vận hành thị trường. Nếu thí điểm diễn ra đúng kế hoạch, Chính phủ Anh cho biết sẽ tiếp tục thực hiện các đợt bán trái phiếu số tiếp theo. Ý nghĩa thị trường Việc token hóa trái phiếu chính phủ nhằm kiểm chứng liệu công nghệ sổ cái phân tán có thể rút ngắn thời gian thanh toán, giảm công việc đối soát và hạ chi phí vận hành trong thị trường nợ chính phủ hay không. Đây là nhóm lợi ích hiệu quả có thể tác động đáng kể đến hạ tầng thị trường trái phiếu. Động thái cũng đưa Anh lên vị trí dẫn đầu trong mảng phát hành trái phiếu chính phủ token hóa — một trường hợp ứng dụng mà giới tham gia thị trường từ lâu kỳ vọng sẽ giúp giao dịch thứ cấp nhanh hơn, chi phí thấp hơn và mở ra các hình thức thế chấp mới. Nền tảng Orion và bối cảnh thí điểm HSBC nhận được ủy nhiệm vận hành Orion vào tháng 2, sau khi đã phát hành hơn 3,5 tỷ USD trái phiếu số thông qua nền tảng này. Bộ Tài chính Anh khởi động chương trình thí điểm trái phiếu số từ năm 2024 để đánh giá công nghệ và cơ chế thị trường trước khi tính đến khả năng mở rộng. Hỗ trợ của ngân hàng trung ương và kế hoạch tài sản bảo đảm Cũng tại Mansion House, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey cho biết BoE sẽ hướng tới việc chấp nhận DIGIT làm tài sản bảo đảm trong các hoạt động thị trường. Nếu thực hiện được, bước đi này có thể tạo điều kiện cho các giao dịch mua bán lại token hóa (repo) và cho phép ngân hàng sử dụng DIGIT trong các nghiệp vụ cấp vốn của ngân hàng trung ương — cầu nối quan trọng giữa chứng khoán token hóa ở giai đoạn thử nghiệm và các cơ chế thanh khoản cốt lõi. Các điểm chưa công bố và phạm vi chương trình Bộ Tài chính Anh chưa đưa ra thông số cụ thể cho đợt bán DIGIT đầu tiên, gồm quy mô phát hành, kỳ hạn, lãi suất coupon, tiêu chí nhà đầu tư hay loại tài sản dùng để thanh toán. Giới chức cũng cho biết đợt phát hành ban đầu sẽ đứng ngoài chương trình phát hành gilt truyền thống của Chính phủ trong thời gian thử nghiệm sandbox. Bức tranh rộng hơn: phối hợp Anh–Mỹ về tài chính token hóa và stablecoin Thông báo về DIGIT được đưa ra trong bối cảnh Anh tăng tốc các chương trình liên quan đến thị trường token hóa. Đầu tuần này, Anh và Mỹ ra tuyên bố chung במסגרת Transatlantic Taskforce for Markets of the Future, cam kết tăng cường hợp tác về khung quản lý stablecoin, thanh toán xuyên biên giới và tài chính token hóa. Một số điểm chính trong tuyên bố chung: - Hai chính phủ sẽ xem xét cách để stablecoin được quản lý tại một nước có thể tiếp cận thị trường nước kia, trong khi mỗi bên vẫn duy trì bộ quy tắc nội địa riêng. - Hai bên hướng tới các cách tiếp cận chung cho khâu thanh toán chứng khoán token hóa, đồng thời nghiên cứu việc sử dụng stablecoin hoặc quỹ thị trường tiền tệ token hóa làm tài sản bảo đảm trong các thị trường bù trừ. - Tuyên bố nêu các nguyên tắc cốt lõi với stablecoin được trình bày như tiền: bảo chứng tối thiểu 1:1 bằng tài sản thanh khoản chất lượng cao, tài sản dự trữ tách biệt khỏi nguồn tiền doanh nghiệp của tổ chức phát hành, hoàn trả kịp thời cho người nắm giữ, và cơ chế bảo vệ pháp lý rõ ràng khi tổ chức phát hành mất khả năng thanh toán. - Tuyên bố không trao quyền tiếp cận thị trường tự động hoặc cơ chế công nhận lẫn nhau, nhưng đặt ra khung định hướng nhằm giảm các rào cản xuyên biên giới không cần thiết trong lúc hai nước hoàn thiện quy trình xây dựng quy định. Kết luận Chương trình thí điểm DIGIT của Anh cùng nỗ lực phối hợp xuyên Đại Tây Dương về stablecoin cho thấy xu hướng chuyển từ các thử nghiệm riêng lẻ sang cách tiếp cận chính sách và kiểm thử thị trường có phối hợp. Nếu thành công, trái phiếu chính phủ token hóa có thể mở ra lớp hạ tầng mới cho thị trường nợ công và thúc đẩy việc tích hợp giữa các hoạt động của ngân hàng trung ương với hạ tầng tài sản số đang hình thành.