Lo ngại thâm hụt Mỹ tiếp sức cho vàng và bitcoin đi lên

Theo CoinDesk, thâm hụt ngân sách Mỹ ngày càng nới rộng cùng đà tăng của nợ công đang làm sống lại chiến lược mà Phố Wall gọi là "giao dịch đặt cược vào sự mất giá của đồng tiền". Tâm lý thị trường nghiêng về kịch bản vàng và bitcoin mạnh lên, USD suy yếu và trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài chịu áp lực. Bộ Tài chính Mỹ gia tăng hoạt động mua lại trái phiếu. Tuần trước, Bộ Tài chính Mỹ cho biết sẽ nâng hạn mức mua lại Kho bạc cho mỗi lần từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD. Sau đó, hai quan chức cấp cao tiết lộ Kho bạc có thể sử dụng thêm nguồn tiền từ tài khoản chung (general account) để hỗ trợ cơ chế này. Động thái diễn ra trong bối cảnh thâm hụt ngân sách theo tháng của Mỹ tăng lên mức cao nhất trong 5 năm vào tháng 7, còn tổng nợ liên bang vượt 40 nghìn tỷ USD. Trước đó, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent nói Kho bạc có "nhiều công cụ" để ổn định thị trường trái phiếu chính phủ. Giới đầu tư chú ý nhiều hơn tới tín hiệu chính sách hơn là quy mô mua lại. Ông Stephen Coltman, Trưởng bộ phận vĩ mô tại 21Shares (đơn vị phát hành ETF), nhận định dù khối lượng công bố hiện tại khá nhỏ so với quy mô toàn thị trường, tác động phát tín hiệu lại rất mạnh. Vàng và bitcoin đồng loạt tăng, phản ánh nhu cầu phòng hộ trước nguy cơ suy giảm sức mua của tiền tệ. Vàng lập đỉnh 3 tháng vào thứ Hai, sau khi tăng hơn 5% trong tuần trước đó. Tính theo tháng, tháng 8 đang hướng tới mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1999, với giá tăng liên tiếp 5 tuần. Bitcoin tăng 2% vào thứ Hai lên mức cao nhất kể từ tháng 5. Sau 3 ngày tăng cộng dồn 22%, đây là nhịp tăng mạnh nhất trong 3 ngày kể từ năm 2023. Trong phiên châu Á ngày thứ Ba, bitcoin có lúc chạm 80.000 USD. Trái ngược, USD tiếp tục yếu đi. Chỉ số USD (DXY), đo sức mạnh đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt, giảm xuống mức thấp nhất gần 3 tháng trong tuần trước; chỉ số giảm 3 trong 4 tuần gần nhất và hầu như đi ngang trong phiên thứ Hai. Lợi suất dài hạn vẫn neo cao. Dù Kho bạc can thiệp bằng mua lại, thị trường trái phiếu Mỹ chưa ổn định rõ rệt. Tuần trước, lợi suất Kho bạc kỳ hạn dài bật tăng mạnh; lợi suất 30 năm tiến sát 5,34%, gần mức cao nhất khoảng 20 năm và cao hơn đáng kể so với 4,82% vào cuối tháng 6. Sau thông báo mua lại, lợi suất giảm ban đầu rồi bật tăng trở lại, cho thấy nhà đầu tư trái phiếu chưa tin các biện pháp hiện tại đủ để giảm áp lực. Ông Nohshad Shah, Trưởng bộ phận bán hàng thu nhập cố định tại Citadel, cho rằng các hoạt động như vậy có thể hỗ trợ thị trường trái phiếu trong ngắn hạn nhưng có nguy cơ làm USD yếu thêm và gia tăng áp lực lạm phát. Ông nói nếu USD tiếp tục suy yếu và điều kiện tài chính nới lỏng theo đó, Fed có thể buộc phải duy trì chính sách thắt chặt hơn. Dữ liệu CME FedWatch cho thấy thị trường hiện định giá xác suất 56% Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 10, cao hơn hơn 7 điểm phần trăm so với một tuần trước. Phố Wall vẫn chia rẽ về triển vọng. Một số tổ chức cho rằng làn sóng giao dịch này còn dư địa kéo dài. Chuyên gia Michael Hsueh của Deutsche Bank nhận định giá vàng thậm chí có thể vượt mục tiêu 4.800 USD/ounce, nhấn mạnh thay đổi trong chính sách của Kho bạc đã củng cố quan điểm lạc quan của ông với vàng. Ông Ray Dalio, nhà sáng lập Bridgewater Associates, cũng cho rằng tình hình tài khóa của Chính phủ Mỹ đang ở bước ngoặt; nếu không xử lý sớm, nợ có thể tích tụ tới mức rất khó giải quyết mà không phải trả cái giá khổng lồ. Dù vậy, một số nhà đầu tư cho rằng còn quá sớm để đặt cược hoàn toàn theo logic "mất giá tiền tệ". Ông Alexander Lis, Giám đốc đầu tư (CIO) tại Social Discovery Ventures, nói việc giao dịch này có kéo dài hay không vẫn cần theo dõi, trừ khi có thể xác nhận Fed sẽ đi cùng định hướng của Bộ Tài chính.