Strategy tạm dừng mua Bitcoin cho đến khi STRC về mệnh giá 100 USD hoặc BTC rơi về 10.000 USD

CEO Phong Le của Strategy cho biết công ty đang tạm ngưng kế hoạch mua thêm Bitcoin cho đến khi cổ phiếu ưu đãi Stretch (mã STRC) phục hồi về mệnh giá 100 USD. Ông nói với Bloomberg TV rằng khi STRC quay lại mệnh giá, Strategy sẽ phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi để huy động vốn mua BTC, đồng thời có thể tiếp tục tăng dự trữ USD. Ông thừa nhận chưa rõ quá trình này sẽ mất bao lâu. Theo ông Le, phát hành cổ phiếu ưu đãi là trọng tâm trong chiến lược vốn vì "tăng thêm" số Bitcoin tính trên mỗi cổ phiếu. STRC giao dịch dưới mệnh giá từ giữa tháng 5 và ở quanh 89 USD vào thứ Tư, khiến việc phát hành dưới mệnh giá trở nên kém hấp dẫn do tương đương bán vốn với mức chiết khấu, làm giảm hiệu quả "tăng thêm" nói trên. Strategy chưa mua BTC kể từ cuối tháng 6. Thay vào đó, công ty huy động 467 triệu USD thông qua bán cổ phiếu phổ thông để nâng dự trữ USD lên khoảng 3 tỷ USD, mức mà công ty cho biết đủ chi trả cổ tức trong hai năm. Ông Le mô tả sự dịch chuyển này là bước tiến từ mô hình "công ty kho bạc Bitcoin" sang "nền tảng vốn số", nhấn mạnh hơn vào thanh khoản và sự linh hoạt về vốn. Ông cho rằng tăng dự trữ USD là đòn bẩy quan trọng để khôi phục niềm tin; việc tích lũy dự trữ đã giúp STRC hồi từ khoảng 75 USD lên gần 90 USD gần đây. Về vị thế thị trường, ông Le bác bỏ quan điểm Strategy đang rút lui. Công ty đang nắm hơn 840.000 BTC, tương đương khoảng 4% tổng nguồn cung tối đa 21 triệu BTC, và vẫn là tổ chức nắm giữ được xác định lớn nhất. Ông lưu ý Bitcoin giao dịch 30"40 tỷ USD mỗi ngày và đợt bán 216 triệu USD gần đây của Strategy "không làm dịch chuyển thị trường". Các giao dịch bán bắt đầu sau khi đồng sáng lập Michael Saylor thu hẹp danh mục Bitcoin khoảng 54 tỷ USD của công ty vào tháng trước, làm dấy lên tranh luận về độ bền của "bánh đà" nợ và vốn chủ sở hữu giai đoạn 2020 từng tài trợ nhiều đợt mua. Nhóm phân tích của Standard Chartered đánh giá hoạt động giao dịch này "phần lớn chỉ là nhiễu". Hai tuần trước, Strategy công bố khung vốn mới cho phép ban điều hành linh hoạt hơn trong việc bán BTC, mua lại chứng khoán và bảo vệ thanh khoản; ông Le nói khung này nhằm giúp công ty điều hướng biến động. Ông Le cũng bác bỏ thông tin Bloomberg về việc các quỹ distressed đàm phán hoán đổi STRC, khẳng định công ty không có "bất kỳ cuộc trao đổi đáng kể" nào liên quan các thỏa thuận như vậy. Khi được hỏi về kịch bản xấu nhất, ông cho rằng rủi ro nợ thực sự chỉ xuất hiện khi Bitcoin giảm về "gần 8.000"10.000 USD"; trước ngưỡng đó, bảng cân đối kế toán của Strategy vẫn vững. "Chúng tôi đã trải qua năm 2022. Chúng tôi đang trải qua năm 2026, và tôi rất háo hức với chu kỳ tăng tiếp theo của Bitcoin," ông nói. Trên thị trường, cổ phiếu phổ thông Strategy (MSTR) giảm hơn 77% trong 12 tháng qua. Bitcoin cũng giảm khoảng 45% cùng kỳ và hiện giao dịch quanh một nửa mức đỉnh lịch sử hồi tháng 10, khiến "động cơ" huy động qua cổ phiếu ưu đãi chưa thể hoạt động trở lại do STRC vẫn dưới mệnh giá. Trong khi đó, thị trường dự đoán Myriad (thuộc Decrypt parent Dastan) đánh giá chỉ 13% khả năng Strategy sẽ nắm hơn 1 triệu BTC trước năm 2027. Để đạt mốc này, công ty sẽ phải mua thêm trên 150.000 BTC khi thời gian còn chưa đầy một năm. Tóm lại, Strategy đang tạm dừng mua nhưng không từ bỏ chiến lược cốt lõi. Công ty ưu tiên thanh khoản và chờ STRC hồi về mệnh giá 100 USD (hoặc thị trường diễn biến thuận lợi) để khởi động lại các đợt mua BTC bằng nguồn vốn từ cổ phiếu ưu đãi; theo ban lãnh đạo, chỉ khi Bitcoin lao dốc mạnh về vùng 8.000"10.000 USD mới buộc công ty phải cân nhắc điều chỉnh lớn hơn.