Strategy mua lại 1,43 triệu cổ phiếu với 136 triệu USD, dự trữ tiền mặt USD tăng lên 5,1 tỷ USD

Strategy (trước đây là MicroStrategy) cho biết trong tuần kết thúc ngày 23/8, công ty đã chi 136,4 triệu USD để mua lại 1.431.212 cổ phiếu ưu đãi của chính mình. Cùng thời điểm, dự trữ USD tăng lên 5,1 tỷ USD, từ mức 4,8 tỷ USD của một tuần trước đó. Đợt mua lại tập trung vào loại "Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock", giao dịch với mã STRC. Lô cổ phiếu ưu đãi này có mức cổ tức danh nghĩa 12%/năm. Giao dịch nằm trong Chương trình mua lại chứng khoán Digital Credit trị giá 1 tỷ USD của Strategy. Sau đợt mua vào mới nhất, hạn mức còn lại trong chương trình mua lại cổ phiếu ưu đãi là 516,6 triệu USD. Ngoài ra, công ty còn có một ủy quyền riêng trị giá 1 tỷ USD dành cho mua lại cổ phiếu phổ thông. Nguồn vốn cho hoạt động mua lại chủ yếu đến từ việc bán cổ phiếu phổ thông hạng A (MSTR) thông qua các đợt phát hành "at-the-market" (ATM). Khoản tăng 300 triệu USD trong dự trữ USD, từ 4,8 tỷ USD lên 5,1 tỷ USD chỉ trong một tuần, cũng được thúc đẩy bởi các giao dịch bán cổ phiếu theo cơ chế ATM. Các hồ sơ nộp lên SEC theo tuần cho thấy mô hình sử dụng ATM để hỗ trợ chi trả cổ tức, mua lại và gia tăng dự trữ. Về Bitcoin, lượng nắm giữ của Strategy không thay đổi, duy trì quanh 840.447 BTC, với giá vốn xấp xỉ 75.385 USD/BTC. Cách tiếp cận hiện tại được Strategy công bố ngày 29/6/2026, khi giới thiệu khuôn khổ mang tên "Digital Credit Capital Framework". Theo đó, công ty chuyển trọng tâm từ phát hành ròng để mua Bitcoin sang quản trị bảng cân đối chủ động hơn, gồm bán cổ phiếu để mua lại cổ phiếu khác và tăng dự trữ tiền mặt. Song song, "BTC Monetization Program" cho phép công ty có thể bán Bitcoin với giá trị tối đa 1,25 tỷ USD nhằm bổ sung dự trữ USD hoặc tài trợ mua lại trong trường hợp thị trường vốn kém thuận lợi. Đến nay, lựa chọn này chưa được sử dụng. Việc nâng dự trữ USD lên 5,1 tỷ USD giúp Strategy có khả năng đáp ứng nghĩa vụ cổ tức 12% đối với các cổ phiếu STRC đang lưu hành mà không phải bán Bitcoin khi thị trường suy giảm. Lượng tiền mặt này cũng tạo dư địa để công ty tiếp tục mua lại STRC nếu giá giao dịch ở mức chiết khấu mà công ty đánh giá là có lợi cho cổ đông. Với 516,6 triệu USD còn lại trong chương trình mua lại cổ phiếu ưu đãi và ủy quyền mua lại cổ phiếu phổ thông 1 tỷ USD phần lớn chưa được khai thác, Strategy vẫn còn nhiều không gian để duy trì các hoạt động này. Yếu tố cần theo dõi là liệu thị trường cổ phiếu có tiếp tục hấp thụ các đợt ATM hay công ty sẽ phải kích hoạt phương án hiện thực hóa Bitcoin trị giá 1,25 tỷ USD.