ETF đòn bẩy 2x theo Samsung và SK Hynix tại Hàn Quốc lao dốc sau động thái siết quản lý

Thử nghiệm ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu tại Hàn Quốc đã chuyển từ "sốt" sang "vỡ trận" chỉ trong khoảng sáu tuần. Khối lượng giao dịch các sản phẩm đòn bẩy 2x bám theo Samsung Electronics và SK Hynix sụt mạnh sau khi cơ quan quản lý gần như đóng cửa đối với nhà đầu tư cá nhân: nâng gấp ba yêu cầu ký quỹ tối thiểu và tạm dừng hoàn toàn việc niêm yết mới. Từ hưng phấn đến lao dốc Ngày 27/5, 16 ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu gắn với hai ông lớn bán dẫn của Hàn Quốc chính thức lên sàn. Nhà đầu tư cá nhân đổ tiền ồ ạt, mua ròng vượt 13 nghìn tỷ won (khoảng 9 tỷ USD) chỉ trong thời gian ngắn. Ở giai đoạn đỉnh điểm, các sản phẩm này chiếm tới 70% tổng giá trị giao dịch của cổ phiếu Samsung và SK Hynix. Sau đó giá nhóm bán dẫn quay đầu giảm, và cơ chế đòn bẩy 2x lập tức khuếch đại thua lỗ. Một sản phẩm được giao dịch nhiều nhất, KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF, giảm gần 70% so với đỉnh tháng 6. Tổng tài sản quản lý (AUM) của toàn bộ nhóm ETF đòn bẩy cũng rơi từ khoảng 50 tỷ USD xuống gần 26 tỷ USD, tương đương mất gần một nửa. Nhà chức trách can thiệp, bộ trưởng tài chính xin lỗi Đến giữa tháng 7, cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc áp dụng loạt biện pháp khẩn: tạm dừng niêm yết mới đối với ETF đòn bẩy và nâng ký quỹ tối thiểu lên 30 triệu won (khoảng 20.000 USD). Mục tiêu được nêu rõ là hạn chế quyền tiếp cận, đưa các sản phẩm này chủ yếu về nhóm nhà đầu tư chuyên nghiệp. Bộ trưởng Tài chính Hàn Quốc cũng công khai xin lỗi, thừa nhận việc đánh giá mức độ rủi ro của các ETF trước khi cho phép ra mắt là chưa đầy đủ. Kể từ khi rào cản được dựng lên, giá trị giao dịch hằng ngày của nhóm sản phẩm giảm đáng kể; yêu cầu vốn cao hơn và tâm lý dè chừng sau thua lỗ lớn đã khiến thanh khoản trong phân khúc này cạn đi. Hàm ý vượt ra ngoài Seoul Với những nhà đầu tư theo dõi lĩnh vực công nghệ và bán dẫn châu Á, mức AUM giảm từ 50 tỷ USD xuống 26 tỷ USD đồng nghĩa một nguồn áp lực bán đáng kể đã được rút khỏi cổ phiếu Samsung và SK Hynix. Khi các sản phẩm đòn bẩy từng chiếm tới 70% giá trị giao dịch của hai mã, quá trình giảm đòn bẩy bắt buộc lúc AUM co lại nhiều khả năng đã khuếch đại đà giảm của cổ phiếu cơ sở. Hàn Quốc vốn nổi tiếng là một trong những thị trường quản lý mạnh tay với giao dịch tiền số: cấm ICO từ năm 2017 và áp dụng yêu cầu giao dịch theo tên thật. Việc cơ quan chức năng nhanh chóng siết ETF đòn bẩy cho thấy cùng bản năng can thiệp có thể được áp dụng với bất kỳ sản phẩm tài chính nào, truyền thống hay số hóa, nếu gây thua lỗ lớn cho nhà đầu tư cá nhân.