SEC sẽ bỏ phiếu về quy định huy động vốn tiền mã hóa, trần minh họa 75 triệu USD

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) dự kiến bỏ phiếu vào thứ Sáu về việc cho phép triển khai gói quy định đề xuất liên quan đến huy động vốn bằng tiền mã hóa. Nếu được thông qua, văn bản sẽ được công bố để lấy ý kiến công chúng, chứ chưa tạo ra một cơ chế miễn trừ có thể áp dụng ngay lập tức cho các bên phát hành. Phiên họp công khai được ấn định lúc 10 giờ sáng theo giờ miền Đông (ET) ngày 14/8. Động thái này có thể chuyển một phần khung chính sách mà Chủ tịch SEC Paul Atkins nêu hồi tháng 3 thành đề xuất chính thức của Ủy ban. Khi đó, Atkins nhấn mạnh đây là quan điểm cá nhân và các con số chỉ mang tính ví dụ, chưa phải giới hạn chốt cuối. Hai quy tắc đề xuất tập trung vào việc gọi vốn. Thứ nhất là một dạng miễn trừ dành cho startup, có thể kéo dài tối đa bốn năm và đi kèm mức huy động minh họa 5 triệu USD trong toàn bộ giai đoạn. Theo hướng tiếp cận này, dự án có thể công bố thông tin theo nguyên tắc (principles-based) về hợp đồng đầu tư và tài sản tiền mã hóa nền tảng, sau đó thông báo cho SEC khi bắt đầu và kết thúc việc sử dụng miễn trừ. Thứ hai là một miễn trừ huy động vốn riêng, cho phép mức huy động minh họa 75 triệu USD trong bất kỳ giai đoạn 12 tháng nào. Atkins cho biết bên phát hành có thể nộp bộ công bố thông tin tương tự, kèm thảo luận về tình hình tài chính và báo cáo tài chính. Ý tưởng thứ ba phục vụ mục tiêu khác: thiết lập "vùng an toàn" (safe harbor) cho một số tài sản tiền mã hóa sau khi bên phát hành đã hoàn tất hoặc chấm dứt vĩnh viễn toàn bộ các nỗ lực quản trị thiết yếu mà họ đã đại diện hoặc cam kết với người mua. Cách diễn giải của SEC hồi tháng 3 đã nêu cơ chế một tài sản tiền mã hóa không phải chứng khoán có thể tách khỏi hợp đồng đầu tư, nhưng vẫn giữ yêu cầu rằng đợt chào bán ban đầu phải được đăng ký hoặc đủ điều kiện hưởng miễn trừ. Hai khái niệm đầu điều chỉnh khâu huy động vốn; khái niệm thứ ba liên quan đến trạng thái của tài sản sau khi công việc của bên phát hành kết thúc. Không nội dung nào xóa bỏ nghĩa vụ đăng ký phát sinh trước đó. Trước cuộc họp, các nhà phát triển token vẫn chưa thể biết rõ nhóm bên phát hành hay loại chào bán nào sẽ đủ điều kiện; liệu có áp dụng loại trừ "bad actor" hoặc giới hạn theo từng nhà đầu tư; cơ chế chuyển nhượng lại (resale) sẽ vận hành ra sao; và các ví dụ 5 triệu USD, 75 triệu USD cùng thời hạn bốn năm có còn được giữ nguyên sau quá trình soạn thảo nội bộ hay không. Chương trình nghị sự công bố không đưa ra các chi tiết này. Quy định về điều kiện tham gia và chuyển nhượng lại có thể quyết định liệu đây là một miễn trừ hữu ích cho phần lớn thị trường hay chỉ là một kênh dành cho vài mô hình dự án. Chương trình nghị sự quản lý liên bang cũng đề cập một dự án về cryptoassets có thể bao quát chào bán, bán, miễn trừ và vùng an toàn, nhưng chưa đưa ra các điều khoản vận hành. Atkins cũng nhiều lần nhấn mạnh chỉ Quốc hội mới có thể "chống lỗi thời" cho quy định tiền mã hóa thông qua luật cấu trúc thị trường toàn diện. SEC có thể đưa ra biện pháp giảm áp lực trong ngắn hạn theo thẩm quyền hiện có, nhưng dự thảo quy tắc huy động vốn tiền mã hóa nếu được mở ra sau cuộc bỏ phiếu thứ Sáu sẽ quyết định quy mô hỗ trợ và xác định nhóm bên phát hành có thể hưởng lợi.