Ấn Độ dự kiến thí điểm trái phiếu doanh nghiệp token hóa vào tháng 9, thanh toán bằng CBDC bán buôn

Ấn Độ được cho là đang chuẩn bị thử nghiệm đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp token hóa đầu tiên vào tháng 9, kết nối cơ chế thanh toán trên blockchain với đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Chương trình dự kiến triển khai theo dạng thí điểm với nhóm nhà đầu tư hạn chế trước khi mở rộng ra thị trường. Theo Reuters, REC Limited—doanh nghiệp tài chính hạ tầng điện lực do Nhà nước Ấn Độ kiểm soát—lên kế hoạch phát hành lượng trái phiếu token hóa có quy mô dưới 5 tỷ rupee (khoảng 57 triệu USD). Bản tin đăng ngày thứ Hai, dẫn lời ba nguồn am hiểu, cho biết thông tin thí điểm có thể được công bố tại một sự kiện công nghệ tài chính thường niên ở Mumbai vào tháng 9. Các điểm chính - REC Limited được cho là sẽ phát hành thử nghiệm trái phiếu doanh nghiệp token hóa với quy mô dưới 5 tỷ rupee, mốc thời gian hướng tới tháng 9. - Nhà đầu tư dự kiến sử dụng CBDC của Ấn Độ để mua trái phiếu, qua đó gắn chứng khoán token hóa trực tiếp với hạ tầng thanh toán của ngân hàng trung ương. - Người tham gia có thể cần hai tài khoản số: ví CBDC bán buôn và một ví chứng khoán điện tử riêng để ghi nhận vị thế trái phiếu token hóa. - Các tổ chức lưu ký chứng khoán đang phát triển "DEMAT 2.0" nhằm theo dõi sở hữu trái phiếu bằng công nghệ sổ cái phân tán. - Trái phiếu dự kiến có thời gian "khóa" ban đầu 3 tháng; thị trường giao dịch thứ cấp có thể hình thành vào tháng 12. Thí điểm trái phiếu token hóa gắn với CBDC Reuters cho biết CBDC của Ấn Độ sẽ được dùng để thanh toán khi mua trái phiếu token hóa trong giai đoạn thí điểm. Cách thiết kế này nhấn mạnh việc tích hợp theo chuỗi khép kín: chứng khoán không chỉ được ghi nhận trên sổ cái, mà còn được thanh toán bằng kênh tiền số do ngân hàng trung ương bảo chứng. Theo cấu hình được mô tả, nhà đầu tư cần hai tài khoản số để tham gia. Một tài khoản là ví CBDC bán buôn do ngân hàng cung cấp. Tài khoản còn lại là ví chứng khoán điện tử mới, dùng để nắm giữ và ghi nhận vị thế trái phiếu token hóa. Mô hình này khác với nhiều thử nghiệm token hóa trước đây vốn tập trung vào khâu phát hành và lưu ký, nhưng vẫn dựa trên cơ chế thanh toán–bù trừ truyền thống khi chuyển nhượng. Nếu triển khai đúng như mô tả, chương trình của Ấn Độ hướng tới giảm ma sát bằng cách đưa thanh toán chứng khoán và thanh toán tiền về cùng một luồng xử lý. DEMAT 2.0 và nỗ lực số hóa sổ đăng ký chứng khoán bằng blockchain Ví chứng khoán đóng vai trò trung tâm của thí điểm đang được các tổ chức lưu ký chứng khoán của Ấn Độ phát triển. Reuters gọi dự án này là "DEMAT 2.0", dự kiến ghi nhận sở hữu trái phiếu bằng công nghệ sổ cái phân tán. Reuters cũng cho biết Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) và cơ quan quản lý thị trường chứng khoán (SEBI) đang phối hợp với các tổ chức lưu ký trong sáng kiến này, cho thấy hạ tầng do cơ quan quản lý dẫn dắt đang được định hình nhằm hỗ trợ phát hành token hóa. Với nhà đầu tư và cấu trúc thị trường, độ tin cậy và tính ràng buộc pháp lý của bản ghi chứng khoán là yếu tố then chốt. Vai trò của DEMAT 2.0—theo dõi quyền sở hữu và số dư—nhiều khả năng sẽ quyết định mức độ dễ dàng khi trái phiếu token hóa kết nối với các yêu cầu tuân thủ, thông lệ lưu ký và quy trình thanh toán–bù trừ hiện hành. Lộ trình: khóa 3 tháng, tiếp cận hạn chế, hướng tới giao dịch thứ cấp Reuters cho biết thí điểm ban đầu chỉ mở cho một nhóm nhà đầu tư được chọn. Chương trình cũng có thể được giới thiệu tại sự kiện fintech thường niên ở Mumbai vào tháng 9, phản ánh cách tiếp cận thử nghiệm trong phạm vi kiểm soát thay vì triển khai đại trà ngay. Các trái phiếu token hóa được cho là có thời gian khóa ban đầu 3 tháng. Sau giai đoạn này, theo Reuters, các sàn giao dịch được kỳ vọng sẽ phát triển thị trường thứ cấp cho loại trái phiếu này vào tháng 12. Với người tham gia, các mốc thời gian này tác động trực tiếp đến khả năng sử dụng công cụ: thời gian khóa có thể hạn chế thanh khoản ở giai đoạn đầu, còn kế hoạch giao dịch thứ cấp vào tháng 12 cho thấy mục tiêu vượt khỏi mô hình thí điểm chỉ phát hành. Các câu hỏi về mức độ thanh khoản thực tế, cơ chế tạo lập thị trường, quy tắc giao dịch và cách hình thành giá vẫn là điểm thị trường theo dõi. Cơ quan quản lý chưa đưa ra bình luận Cointelegraph cho biết đã liên hệ RBI, SEBI và REC để xin bình luận về các kế hoạch được nêu, nhưng chưa nhận được phản hồi tại thời điểm đăng tải. Việc thiếu xác nhận chính thức đồng nghĩa nhà đầu tư nên coi các chi tiết như quy mô phát hành, phạm vi tiếp cận, cấu trúc ví và lộ trình sàn giao dịch là thông tin theo nguồn tin, chưa phải chính sách chốt cuối. Dù vậy, việc nhiều cơ quan quản lý và đơn vị cung cấp hạ tầng thị trường được mô tả là đang phối hợp cho thấy đây có thể là một phần trong nỗ lực lớn hơn nhằm vận hành chứng khoán token hóa trong khuôn khổ quản lý hiện hành. Khi mốc tháng 9 đến gần, các tín hiệu quan trọng sẽ nằm ở mức độ sẵn sàng của DEMAT 2.0 để ghi nhận vị thế trái phiếu thực, cách tích hợp ví CBDC bán buôn tại các ngân hàng tham gia, cùng định hướng cuối cùng từ SEBI và RBI về chuẩn mực thị trường, tính chung cuộc của thanh toán và quy định cho giao dịch thứ cấp. Bài viết gốc được đăng với tiêu đề "India to Pilot Tokenized Bonds in September Using Wholesale CBDC" trên Crypto Breaking News.