MicroStrategy bán 1.638 BTC chịu lỗ để có tiền mua lại cổ phiếu ưu đãi

Morning Minute — Tyler Warner (quan điểm cá nhân): Chào buổi sáng! Tin đáng chú ý nhất hôm nay: ông Saylor lại bán BTC — và những động tác trên bảng cân đối của MicroStrategy khiến thị trường đặt thêm câu hỏi. Diễn biến chính MicroStrategy (hồ sơ pháp lý ghi là "Strategy") đã bán 1.638 BTC trong tuần trước, theo báo cáo 8-K nộp ngày thứ Hai, thu về 104,7 triệu USD. Sau giao dịch, lượng nắm giữ giảm xuống 842.138 BTC từ 843.775 BTC. Giá bán bình quân 63.957 USD/BTC, thấp hơn khoảng 11.500 USD so với giá vốn 75.419 USD/BTC, đồng nghĩa công ty ghi nhận khoản lỗ từ đợt bán này. Đáng chú ý, MicroStrategy chưa mua thêm Bitcoin kể từ ngày 22/6, đánh dấu quãng dừng mua dài nhất của công ty. Dòng tiền được sử dụng ra sao Công ty cũng bán khoảng 291 triệu USD cổ phiếu phổ thông MSTR. Từ số tiền huy động được: - 52,4 triệu USD dùng để chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi STRC của MicroStrategy. - 52,3 triệu USD được dùng cho một phần thương vụ mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC trị giá 81 triệu USD — lần mua lại thứ hai trong vòng hai tuần, thuộc chương trình mua lại 1 tỷ USD. Phần còn lại giúp nâng dự trữ tiền mặt lên khoảng 4 tỷ USD; công ty cho biết mức này tương đương khoảng 2,3 năm "đường băng" hoạt động. Vì sao thị trường quan tâm STRC đã giao dịch dưới mệnh giá 100 USD kể từ giữa tháng 5. Để nâng đỡ lớp vốn ưu đãi, MicroStrategy đang bán Bitcoin chịu lỗ và đồng thời bán cổ phiếu phổ thông — động thái về bản chất làm pha loãng cổ đông phổ thông nhằm ổn định cổ phiếu ưu đãi. Cấu trúc vốn và tâm lý nhà đầu tư vì thế chịu thêm sức ép. Góc nhìn càng đáng chú ý khi trái ngược với thông điệp "không bao giờ bán" mà đồng sáng lập Michael Saylor theo đuổi lâu nay. Ngày 3/8/2026, Saylor viết trên X: "Khi tôi nói 'Đừng bao giờ bán Bitcoin của bạn', tôi nói với tư cách một người tiết kiệm với một người tiết kiệm khác. Tôi chưa từng bán Bitcoin của mình. Không một satoshi. Strategy là công ty đại chúng, không phải ví của tôi. Từ năm 2020, công ty đã công bố rằng có thể mua hoặc bán $BTC để quản trị vốn. Niềm tin chung của chúng tôi vào Bitcoin không thay đổi." Thông điệp này nhấn mạnh ranh giới giữa tài sản cá nhân và quản trị kho bạc doanh nghiệp, đồng thời cho thấy sự dịch chuyển rõ rệt khỏi cách diễn đạt mang tính tuyệt đối trước đây. Bối cảnh thị trường Đợt bán diễn ra trong một tuần nhiều tin xấu: vụ hack Coldcard trị giá trên 100 triệu USD và thông tin MicroStrategy bị "thanh lý" hơn 100 triệu USD. Dù vậy, giá Bitcoin gần như đi ngang trong tuần, cho thấy các tiêu đề tiêu cực hiện tác động tức thời lên giá có vẻ thấp hơn trước. Điều này có thể phản ánh vị trí của thị trường trong chu kỳ hiện tại. Kết luận Các bước đi gần đây của MicroStrategy làm nổi bật căng thẳng giữa kỹ thuật tài chính doanh nghiệp và niềm tin dài hạn với BTC. Bán Bitcoin chịu lỗ để củng cố cổ phiếu ưu đãi và kéo dài "runway" là lựa chọn thực dụng, đồng thời nhắc nhở rằng kho bạc doanh nghiệp có thể buộc câu chuyện "HODL" đổi màu khi áp lực bảng cân đối tăng lên. Ngoài ra cũng đáng theo dõi: kho bạc doanh nghiệp, ETF và dòng tiền meme-coin.