225 triệu XRP bảo đảm khoản vay 151,8 triệu USD qua Maple Finance, đáo hạn tháng 12/2026

CoinMarketCap đưa tin Maple Finance đang giữ 225 triệu XRP, tương đương 152 triệu USD giá trị tài sản bảo đảm cho các khoản vay. Hai khoản vay lớn có tài sản thế chấp là XRP sẽ đáo hạn vào tháng 12/2026; khoản thứ ba đến hạn tháng 1/2027. Việc trả nợ và tái cấp vốn có thể làm thay đổi nhu cầu đối với XRP trên thị trường tín dụng. Khoảng 225 triệu XRP, trị giá gần 281 triệu USD, đang được dùng làm tài sản thế chấp qua Maple Finance cho các khoản vay stablecoin trị giá 151,8 triệu USD. Dữ liệu trên bảng minh bạch syrupUSDC và syrupUSDT của Maple cho thấy các tổ chức có thể vay USD bằng lượng XRP nắm giữ mà không phải bán XRP ngay. Khi các khoản vay gần đáo hạn, thị trường quan tâm lượng tài sản bảo đảm còn lại trong hệ thống cho vay. Cụ thể, 142,77 triệu XRP bảo đảm cho sản phẩm syrupUSDC và 82,31 triệu XRP bảo đảm cho vị thế syrupUSDT. Tổng tài sản thế chấp này bảo đảm khoảng 96,61 triệu USD dư nợ USDC và 55,19 triệu USD dư nợ USDT, tổng gốc stablecoin danh nghĩa khoảng 151,8 triệu USD. Ba vị thế có lịch trả nợ khác nhau. Theo định giá tại thời điểm công bố, tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản bảo đảm (LTV) khoảng 179%-189%, tức giá trị XRP thế chấp lớn hơn đáng kể dư nợ. Maple giải ngân từ các bể thanh khoản trên Ethereum, trong khi XRP thế chấp nằm trong hệ thống lưu ký gốc của XRP Ledger. Cấu trúc này khác với XRPL Lending Protocol được đề xuất, vốn xây dựng quanh hạ tầng tín dụng on-chain và thẩm định off-chain thay vì dựa vào thanh lý tài sản tự động. Việc đáo hạn vào tháng 12 không đồng nghĩa hàng triệu XRP sẽ bị bán. Người vay có thể trả nợ và yêu cầu giải phóng tài sản thế chấp, tái cấp vốn khoản vay hiện hữu hoặc đàm phán phương án vay mới để giữ XRP làm tài sản bảo đảm. Điểm này quan trọng vì XRP thế chấp có thể bị khóa trong nhiều tháng, thay vì chỉ chuyển nhanh giữa các ví như trong thanh toán. Ripple đã tìm hiểu các mô hình tín dụng tổ chức tương tự; RippleX từng nêu rằng việc thế chấp XRP có thể trở thành một trường hợp sử dụng quan trọng trong cho vay tổ chức. Tái cấp vốn không được bảo đảm. Nếu giá XRP giảm đủ sâu, vượt ngưỡng tài sản bảo đảm theo hợp đồng, người vay có thể phải nộp thêm tài sản hoặc giảm dư nợ. Theo giao thức cho vay của Maple, một lệnh gọi ký quỹ không được xử lý có thể dẫn tới thanh lý tài sản thế chấp, chuyển XRP đã cầm cố thành lệnh bán trên thị trường. Hiện chưa có dấu hiệu rõ ràng cho thấy ba vị thế này đối mặt với thanh lý. Quy mô tài sản thế chấp của Maple cũng tác động đến số liệu DeFi của XRP Ledger. DefiLlama ghi nhận khoảng 281 triệu USD giá trị DeFi của XRP Ledger đến từ Maple, trong khi tổng giá trị toàn mạng khoảng 318 triệu USD. Theo tiêu chuẩn báo cáo tại thời điểm đó, thương vụ cho vay này chiếm khoảng 88% tổng giá trị được báo cáo, dù hoạt động cấp vốn thực tế diễn ra trên Ethereum. Các giao thức khác cũng mở rộng mô hình tương tự. Flare đã ra mắt dịch vụ vay dựa trên XRP được hỗ trợ bởi RLUSD; tính đến cuối tháng 9, hơn 145 triệu FXRP đã được đúc trên mạng lưới này. Các dự án tổ chức liên quan Ripple và Clearpool đang phát triển thêm hạ tầng tín dụng.