Lợi suất trái phiếu 30 năm của Nhật Bản lập đỉnh 4,223%

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm tăng lên mức kỷ lục 4,223% trong phiên thứ Sáu, cao nhất kể từ khi Tokyo lần đầu phát hành kỳ hạn này vào năm 1999. Đà tăng lãi suất lan rộng trên toàn đường cong lợi suất: lợi suất JGB 10 năm đã chạm 3,055% vào thứ Năm, mức cao nhất kể từ tháng 8/1996. Chính sách tiền tệ là yếu tố thúc đẩy chính. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) nâng lãi suất lên 1,25% ngày 18/9, mức cao nhất kể từ năm 1995. Quyết định được thông qua với tỷ lệ biểu quyết 7'2, và trong thông cáo, BOJ phát tín hiệu khả năng tiếp tục tăng lãi suất vẫn được đặt lên bàn. Áp lực tài khóa cũng gia tăng. Reuters cho biết các bộ ngành Nhật Bản đã đề xuất ngân sách kỷ lục 143,1 nghìn tỷ yên cho năm tài khóa 2027, riêng chi phí trả nợ lên tới 36,64 nghìn tỷ yên. Bộ Tài chính đồng thời nâng giả định lãi suất vay từ 3% lên 3,8%. Diễn biến bán tháo trái phiếu toàn cầu cũng tác động sang Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5% vào ngày 15/9 trong làn sóng bán tháo trên thị trường trái phiếu, sau đó Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nâng biên độ mục tiêu lên 3,75%–4%. Đồng yên vẫn suy yếu. Sau quyết định của BOJ, tỷ giá trượt về gần 158 yên đổi 1 USD. Trước đó, khi lợi suất JGB 2 năm lập đỉnh 31 năm vào tháng 8, thị trường cũng chứng kiến sự chia rẽ tương tự. Ông Katsutoshi Inadome, Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, cho rằng lợi suất trái phiếu Nhật đang chịu áp lực tăng khi lo ngại lạm phát gia tăng trong bối cảnh đồng yên yếu. Lợi suất an toàn cao hơn có thể làm giảm sức hút của tài sản rủi ro. Trái phiếu 30 năm của Nhật hiện trả hơn 4%, có khả năng kéo dòng vốn rời khỏi thị trường tiền mã hóa. Rủi ro lớn hơn nằm ở giao dịch carry trade với đồng yên: nhà đầu tư vay yên lãi thấp để mua tài sản có lợi suất cao ở nước ngoài. Nếu yên bất ngờ tăng mạnh, chi phí các khoản vay sẽ đội lên và có thể kích hoạt bán tháo để đóng vị thế. Trong quá khứ, cú sốc yên năm 2024 từng khiến Bitcoin và Ethereum giảm khoảng 20% khi các vị thế bị tháo gỡ. Hiện Bitcoin (BTC) giao dịch quanh 84.033 USD, giảm 0,5% trong 24 giờ qua theo dữ liệu BeInCrypto. Chênh lệch lớn giữa lãi suất Mỹ và Nhật vẫn giúp carry trade duy trì. Diễn biến USD/JPY vì vậy là tín hiệu đáng theo dõi: nếu tỷ giá đảo chiều mạnh, khả năng các vị thế carry đang bị đóng và Bitcoin có thể phản ứng nhanh.