Fed đề xuất quy định theo GENIUS Act cho các tổ chức phát hành stablecoin

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa công bố dự thảo quy định về yêu cầu vốn, quy trình mua lại (redemption) và một số tiêu chuẩn khác đối với các tổ chức phát hành stablecoin thuộc phạm vi giám sát của Fed. Theo đề xuất, Fed áp dụng mức vốn cho rủi ro vận hành (operational risk) theo bậc thang: 2% đối với 20 tỷ USD stablecoin đang lưu hành đầu tiên; 1,5% cho 30 tỷ USD tiếp theo; và 1% cho phần vượt 50 tỷ USD. Ngoài ra, tổ chức phát hành còn phải đáp ứng yêu cầu vốn gắn với rủi ro tín dụng và rủi ro vận hành. Về mua lại, các tổ chức phát hành nhìn chung phải xử lý yêu cầu đổi trả trong vòng hai ngày làm việc. Nếu dự trữ giảm xuống dưới mức bảo chứng 1:1, tổ chức phát hành phải thông báo cho Fed, sau đó hoặc khôi phục dự trữ theo kế hoạch khắc phục, hoặc thanh lý dự trữ và tiến hành mua lại toàn bộ stablecoin còn lưu hành. Fed cũng yêu cầu công bố báo cáo hằng tháng về lượng stablecoin đang lưu hành, kèm giá trị và cơ cấu dự trữ. Một công ty kiểm toán đại chúng đã đăng ký sẽ soát xét các công bố này, và CEO cùng CFO của tổ chức phát hành phải chứng nhận. Song song, Fed đưa ra một đề xuất riêng nhằm thiết lập quy trình nộp hồ sơ đối với các ngân hàng do Fed giám sát muốn xin chấp thuận phát hành payment stablecoins thông qua công ty con. Hồ sơ cần có kế hoạch kinh doanh và thông tin tài chính. Cả hai dự thảo sẽ lấy ý kiến công chúng trong 60 ngày kể từ khi đăng trên Federal Register. GENIUS Act yêu cầu các tổ chức phát hành duy trì dự trữ bảo chứng 1:1 cho token. Luật này giới hạn tài sản dự trữ ở một số loại, gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng và trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn. Thống đốc Fed Michael Barr bày tỏ ủng hộ dự thảo vào thứ Năm. Ông nhấn mạnh stablecoin chỉ "ổn định" khi người dùng có thể đổi trả nhanh chóng và chắc chắn theo mệnh giá trong nhiều bối cảnh, bao gồm giai đoạn thị trường căng thẳng và khi chính tổ chức phát hành hoặc các thực thể liên quan chịu áp lực. Barr cho biết ông được khích lệ bởi việc giới hạn loại tài sản dự trữ, đồng thời ủng hộ việc tiêu chuẩn hóa yêu cầu vốn. Barr kêu gọi lấy ý kiến về việc khung quy định đã xử lý đầy đủ rủi ro lãi suất và rủi ro ngoại tệ hay chưa, và cho rằng quyền mua lại phổ quát cần được xác lập rõ trong quy tắc cuối cùng. Ông cũng bày tỏ lo ngại về một tiêu chuẩn có thể khiến Fed không thể thực hiện giám sát hoặc cưỡng chế với thiếu sót về chống rửa tiền (AML) trừ khi vấn đề ở mức nghiêm trọng hoặc mang tính hệ thống. GENIUS Act dự kiến có hiệu lực vào ngày 18/01/2027, hoặc sau 120 ngày kể từ khi các cơ quan quản lý liên bang ban hành bộ quy tắc triển khai cuối cùng, tùy mốc nào đến trước.