Fed giữ nguyên lãi suất, phố Wall lao dốc vì lo ngại thông điệp chính sách

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 29/7 quyết định giữ nguyên lãi suất, nhưng thị trường chứng khoán Mỹ lại phản ứng bằng một phiên bán tháo mạnh. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 1.152 điểm, tương đương 2,18%, còn S&P 500 mất 1,5% trong một phiên. Tâm điểm không nằm ở quyết định giữ lãi suất, mà ở cuộc họp báo sau đó. Chủ tịch Fed Kevin Warsh, người nhậm chức từ ngày 22/5, đưa ra phát biểu khiến nhà đầu tư khó nắm bắt định hướng. Cách truyền thông về "forward guidance" của ông được nhìn nhận là tối giản; trong bối cảnh thị trường đã quen với các thông điệp chi tiết thời Jerome Powell, sự thay đổi này nhanh chóng làm tăng mức độ bất định. Về quyết định chính sách, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) bỏ phiếu 9-3 để giữ lãi suất quỹ liên bang trong vùng 3,50%–3,75%. Bối cảnh đáng chú ý là lạm phát đã cao hơn mục tiêu 2% của Fed trong hơn 5 năm. Ba thành viên Beth Hammack, Neel Kashkari và Lorie Logan bỏ phiếu phản đối việc giữ nguyên, đề xuất tăng 25 điểm cơ bản. Diễn biến này cho thấy trong nội bộ Fed đang hình thành một nhóm thiên về thắt chặt hơn, cho rằng lập trường hiện tại vẫn còn quá nới lỏng khi áp lực giá cả kéo dài. Ông Warsh mô tả bất đồng nội bộ là một "cuộc tranh luận gia đình tích cực". Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2007. Tín hiệu này phản ánh nhà đầu tư thu nhập cố định đang định giá rủi ro lạm phát cao hơn, khả năng Fed phải tăng lãi suất trong thời gian tới, hoặc cả hai. Khoảng trống thông tin từ cuộc họp báo càng khiến tâm lý xấu đi, khi thị trường phải tự suy đoán trong điều kiện thiếu định hướng rõ ràng. Một số nhà phân tích nhận định việc hạn chế chia sẻ quan điểm có thể làm suy yếu uy tín truyền thông chính sách: nếu lãnh đạo ngân hàng trung ương không nói rõ đang nghĩ gì, thị trường dễ hiểu rằng hoặc ông chưa có câu trả lời, hoặc câu trả lời còn bất lợi hơn sự im lặng. Điểm nhà đầu tư thực sự lo ngại là ba phiếu phản đối. Khi 1/3 số người phản đối muốn tăng lãi suất, điều đó cho thấy ủy ban có thể đang gần với kịch bản thắt chặt hơn so với kết quả biểu quyết chung. Đồng thời, lợi suất 30 năm ở vùng cao như năm 2007 đồng nghĩa chi phí vay thực tế tăng mạnh đối với thị trường thế chấp, nợ doanh nghiệp và tài chính ngân sách. Ông Warsh dự kiến phát biểu tại Hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole vào cuối tháng 8, nơi các chủ tịch Fed trước đây thường sử dụng để phát tín hiệu về những thay đổi chính sách quan trọng.