BlackRock: Thị trường trái phiếu Nhật phát tín hiệu chu kỳ lãi suất toàn cầu bước sang mặt bằng mới
Tóm tắt thị trường bằng AI
BlackRock cho rằng cú tăng của lợi suất JGB 10 năm của Nhật Bản (gần mức cao nhất trong nhiều thập kỷ) và sự gia tăng của các mức lãi suất kỳ hạn dài trong tương lai là bằng chứng cho một chế độ "cao hơn trong thời gian dài hơn" trên toàn cầu. Việc đồng yên trượt xuống mức yếu nhất kể từ thập niên 1980 làm nổi bật chênh lệch lãi suất ngày càng nới rộng so với Mỹ và gây áp lực lên lộ trình bình thường hóa của BOJ. Sự dịch chuyển này thắt chặt các điều kiện tài chính toàn cầu và làm gia tăng rủi ro duration trên toàn bộ thị trường thu nhập cố định.
Mức ảnh hưởng
● Cao
Tài sản bị ảnh hưởng
NCFXUSD2JPY/USDT-0.16%
Quan điểm AI · NCFXUSD2JPY/USDTQuan điểm AI
▼ Giá giảm
Khám phá ngay
⚠️ Nhận định từ AI được tổng hợp từ tin tức và chỉ có giá trị tham khảo. Đây không phải là lời khuyên đầu tư và không thể hiện quan điểm của BingX. Đầu tư luôn đi kèm rủi ro. Vui lòng giao dịch có trách nhiệm.
Nhật Bản từng là biểu tượng của lãi suất siêu thấp suốt nhiều thập kỷ, trong bối cảnh giảm phát kéo dài đến mức khái niệm "lợi suất" gần như trở nên xa lạ. Theo BlackRock, giai đoạn đó đã khép lại một cách dứt khoát.
Trong bản bình luận thị trường hàng tuần đề ngày 13/7/2026, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới cho rằng diễn biến trên thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) là bằng chứng rõ ràng cho việc mặt bằng lãi suất toàn cầu đang được "thiết lập lại", không còn chỉ là một khẩu hiệu.
Dữ liệu đang kể câu chuyện riêng: lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm đã tăng lên vùng 2,78%–2,88% vào giữa tháng 7, mức cao nhất kể từ tháng 9/1996. Lãi suất kỳ hạn (forward) của JGB dài hạn tiến sát 5%, lần đầu tiên trong nhiều năm.
Ở thị trường tiền tệ, đồng yên Nhật suy yếu về mức thấp chưa từng thấy kể từ năm 1986. BlackRock cho rằng áp lực chủ yếu đến từ lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, đẩy đồng USD mạnh lên và khiến nỗ lực bình thường hóa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) khó khăn hơn.
Bức tranh rộng hơn cũng cho thấy sự đảo chiều rõ rệt: hiện hơn 80% các tài sản thu nhập cố định chủ chốt trên toàn cầu có lợi suất trên 4%, trong khi con số này cách đây 5 năm chỉ là 6%.
Về nguyên nhân, BlackRock đánh giá đợt bán tháo JGB là kết quả của cả yếu tố bên ngoài lẫn trong nước. Ở chiều quốc tế, kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong 6 tháng qua tạo áp lực đáng kể lên lộ trình bình thường hóa của BOJ. Trong nước, kỳ vọng lạm phát tại Nhật Bản đang tăng, còn lo ngại tài khóa ngày càng rõ nét. Tỷ lệ nợ công/GDP của Nhật vốn thuộc nhóm cao nhất thế giới, nhưng trước đây vẫn kiểm soát được khi chi phí vay gần như bằng 0.
BlackRock nhận định đây là sự thay đổi chế độ thực sự, không phải biến động nhất thời. Theo hãng, Nhật Bản đang dần hội tụ với các thị trường phát triển khác, nơi kịch bản "lãi suất cao trong thời gian dài" trở thành giả định cơ sở.
Với nhà đầu tư, BlackRock ưu tiên cổ phiếu Nhật Bản hơn trái phiếu chính phủ, đồng thời dự báo BOJ sẽ tiếp tục lộ trình bình thường hóa. Trong bối cảnh hơn 80% thu nhập cố định toàn cầu đang cho lợi suất vượt 4%, nhà đầu tư lần đầu tiên sau nhiều năm có nhiều lựa chọn thực chất để tạo dòng thu nhập bền vững.
