Bitcoin rơi xuống dưới 80.000 USD khi lợi suất trái phiếu Mỹ đi xuống

Bitcoin ngày 25/8 lùi xuống dưới mốc 80.000 USD sau khi có lúc chạm 81.237 USD, mức cao nhất kể từ giữa tháng 5. Diễn biến điều chỉnh xuất hiện cùng nhịp với vàng, khi kim loại quý rời đỉnh ba tháng quanh 4.677 USD/ounce. Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm đã phát đi tín hiệu trái chiều, khiến giới đầu tư cân nhắc lại vị thế ở nhóm tài sản khan hiếm. Dù sụt trong phiên, Bitcoin vẫn tăng khoảng 28% trong tháng. Nếu giữ được mức này, tháng 8/2026 sẽ là tháng tăng mạnh nhất của Bitcoin kể từ tháng 11/2024. Động lực chính khiến lợi suất hạ nhiệt bắt nguồn từ ngày 19/8, thời điểm Bộ Tài chính Mỹ thông báo sẽ ít nhất tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu kỳ hạn dài nhằm hỗ trợ thanh khoản. Chương trình nâng từ 2 tỷ USD lên tối thiểu 4 tỷ USD mỗi đợt, có hiệu lực từ ngày 9/9. Sau thông tin này, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chốt quanh 4,71-4,72%, giảm không lớn nhưng đủ để gây sức ép lên đồng USD và ban đầu hỗ trợ giá Bitcoin lẫn vàng. Trong bối cảnh tài khóa rộng hơn, đây không chỉ là điều chỉnh kỹ thuật. Nợ công của Mỹ hiện đã vượt 40.000 tỷ USD. Việc mở rộng mua lại vừa nhằm cải thiện thanh khoản, vừa mang tính củng cố niềm tin, phát tín hiệu rằng Washington sẵn sàng can thiệp khi đoạn dài của đường cong lợi suất biến động mạnh. Ở thị trường ETF, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận gần 2 tỷ USD dòng tiền vào trong những phiên gần đây, trùng thời điểm xảy ra làn sóng đóng vị thế bán (short) trên thị trường phái sinh tiền số. Các đợt thanh lý này có thể tạo hiệu ứng dây chuyền: khi bên bán bị buộc phải thoát lệnh, họ phải mua Bitcoin để đóng vị thế, giá tăng kéo thêm các lệnh short khác phải cover. Bitcoin ngày càng được nhìn nhận như một "tài sản cứng" hơn là biến số thay thế cho cổ phiếu công nghệ, thể hiện qua tương quan với vàng tăng lên. Nỗ lực gần đây của Tổng thống Trump nhằm thúc đẩy các định nghĩa pháp lý rõ ràng hơn cho tài sản số cũng góp phần cải thiện tâm lý, phản ánh trực tiếp qua dòng vốn vào tăng. Về khoảng cách tới đỉnh, mức cao lịch sử của Bitcoin vào khoảng 126.000 USD, thiết lập trong tháng 10/2025. Với giá hiện quanh 80.300 USD, Bitcoin đang thấp hơn khoảng 36% so với kỷ lục. Độ bền của đà tăng hiện phụ thuộc lớn vào diễn biến sau khi chương trình mua lại mở rộng chính thức vận hành ngày 9/9. Nếu các đợt mua lại tiếp tục ghìm lợi suất dài hạn và làm suy yếu USD, các điều kiện đã thúc đẩy mức tăng của tháng 8 nhiều khả năng còn duy trì. Một biến số đáng theo dõi là chỉ số USD, vốn đang giảm cùng lợi suất. Bộ Tài chính Mỹ đang nới lỏng điều kiện tài chính thông qua mua lại trái phiếu trong khi Fed vẫn giữ lập trường thận trọng; sự giằng co này sớm muộn cũng sẽ buộc thị trường tìm điểm cân bằng.