Звіт Wintermute: припливи в біткоїн-ETF різко прискорилися на тлі повернення інституційного попиту

За даними ChainCatcher, у Wintermute зазначили, що ключовим тестом для поточного переоцінювання ставок стане публікація індексу споживчих цін (CPI) у США в середу: від цього залежатиме, чи вдасться ринку утримати нові очікування. На хвилі зростання апетиту до ризику до ралі долучився й крипторинок. Спотові біткоїн-ETF у США зафіксували п'ять поспіль торгових днів чистих припливів на суму 853,5 млн дол. — найкращий тижневий результат із середини квітня. Ethereum-ETF також показали чисті припливи п'ятий тиждень поспіль, додавши 244,9 млн дол. Понад 80% сукупних 1,1 млрд дол. припливів забезпечив BlackRock. Wintermute підкреслює, що притоки відбулися на тлі відносно низьких обсягів торгів. Це більше схоже на інституційне ребалансування портфелів, ніж на агресивні покупки "на моментумі". За останні два тижні це також змінило наратив про ротацію капіталу з біткоїна: попит з боку ETF тепер компенсується пропозицією з інших джерел. Серед інституційних новин: Wells Fargo оголосив про запуск восени сервісів токенізованих депозитів. На старті банк зосередиться на коридорі долар США — фунт стерлінгів і працюватиме у власному блокчейні, приєднуючись до JPMorgan і Citigroup, які переводять розрахункову інфраструктуру в ончейн. У політичній площині: лідер більшості в Сенаті США рано в суботу подав клопотання про припинення дебатів (cloture) щодо законопроєкту CLARITY Act. Процедурне голосування заплановане на 15 вересня; для його проходження потрібна підтримка щонайменше семи сенаторів, які не є республіканцями. Wintermute вважає, що покращення динаміки ETF є позитивним сигналом, але поки що передчасним: одного сильного тижня недостатньо, аби говорити про структурний зсув, адже весь клас ризикових активів лише нещодавно був переоцінений на основі одного макропоказника. Якщо CPI в середу виявиться вищим за очікування і підніме ймовірність підвищення ставки у вересні знову вище 50%, це може швидко підірвати базову логіку, що підтримує нинішнє ралі. Серед найближчих каталізаторів названо: CPI за 12 серпня, PPI за 13 серпня, дані з роздрібних продажів за 14 серпня, далі — симпозіум у Джексон-Гоул 27–29 серпня, а також голосування щодо cloture по CLARITY Act 15 вересня. До моменту, коли припливи в ETF і активність цифрових скарбниць (treasury) доведуть стійкість упродовж решти літа, Wintermute радить зберігати обережність — навіть попри те, що ринки дедалі частіше торгуються за інституційними правилами.