Tether відзвітувала про прибуток $1,5 млрд у II кварталі на тлі спаду на крипторинку

Поки значна частина крипторинку в II кварталі 2026 року перебувала під тиском, Tether демонструвала зростання фінансових показників. Компанія-емітент USDT повідомила про чистий операційний прибуток у розмірі $1,5 млрд за квартал проти $1,04 млрд у I кварталі. Дані наведені в атестаційному звіті, підготовленому аудиторсько-консалтинговою компанією BDO та оприлюдненому 31 липня 2026 року. Модель заробітку Tether залишається максимально прагматичною: компанія приймає долари від користувачів, випускає у відповідь USDT і розміщує забезпечення переважно в казначейських облігаціях США та угодах репо. За високих ставок така структура генерує стабільний дохід. Станом на 30 червня 2026 року Tether мала активи на $187,75 млрд і зобов'язання на $183,64 млрд. Надлишковий резервний буфер становив $4,11 млрд, що менше за $8,23 млрд наприкінці I кварталу. Скорочення буфера заслуговує на увагу, навіть попри сильний показник прибутку. Обсяг USDT в обігу наприкінці кварталу сягнув приблизно $184,6 млрд, забезпечивши Tether частку понад 60% у загальному ринку стейблкоїнів. Сукупна капіталізація сектора стейблкоїнів у цей період знизилася до близько $312 млрд, тож домінування Tether посилилося на тлі ослаблення конкурентів. Паралельно компанія поступово диверсифікує структуру резервів, відходячи від виключно "treasuries + repo". У II кварталі Tether додала 14 метричних тонн золота, довівши загальні фізичні запаси до понад 146 метричних тонн. Також станом на дату звіту вона утримувала 98 933 BTC. Нарощування частки фізичного золота виглядає показово: на відміну від казначейських паперів, золото не приносить дохідності. Такий крок знижує потенціал процентних доходів, натомість посилює компонент збереження вартості, що може свідчити про орієнтацію менеджменту Tether на сценарії поза поточним середовищем ставок. За оцінками, повний прибуток Tether за 2025 рік становив $13,7 млрд, що виводило б компанію в один ряд із найприбутковішими фінансовими інститутами світу в перерахунку на чисельність персоналу. Для ринку стейблкоїнів ключовим сигналом є саме зменшення надлишкового резервного буфера з $8,23 млрд до $4,11 млрд квартал до кварталу. Надлишкові резерви є "подушкою" між Tether і потенційною кризою викупу у разі одночасного виходу великих власників. Менший буфер не означає недозабезпечення: компанія, як і раніше, залишається з надлишковим забезпеченням. Але запас міцності став тоншим, ніж три місяці тому. Окремо BDO наголошує, що атестація не є повноцінним аудитом. Для інституційних контрагентів ця різниця залишається важливою, адже багато хто потребує саме аудованої звітності перед тим, як брати суттєву експозицію. Конкуренти на кшталт Circle (емітент USDC) роблять ставку на повну регуляторну відповідність і аудовані фінансові звіти як на перевагу, оскільки "лише атестаційний" підхід Tether залишає прогалину, яку частина інституцій не готова прийняти.