Strategy витратила $204,9 млн на викуп STRC, Strive придбала біткоїнів на рекордні $511,4 млн

Strategy минулого тижня погасила 2,07 млн привілейованих акцій STRC, витративши на це рекордні $204,9 млн. Із липня загальні витрати компанії на викуп перевищили $2 млрд. Протягом 19–25 жовтня Strategy не купувала біткоїни: п'ятитижневу серію закупівель перервано, пауза стала першою з середини вересня. Нового капіталу через програму емісії за ринковою ціною не залучалося. Біткоїн-позиція Strategy залишилася на рівні 848 517 BTC, придбаних приблизно за $64,02 млрд. Аналітик Ragnar оцінює, що минулого тижня на Strategy припало 28% торгового обсягу STRC — це показник внеску компанії в попит на інструмент. STRC відновила значну частину вартості, втраченої під час червневого розпродажу біткоїна, коли папери ненадовго торгувалися близько $71 проти заявленої вартості $100. Спочатку Strategy використовувала дисконт, щоб через викуп скоротити непогашений привілейований капітал і майбутні дивідендні зобов'язання. Компанія публічно заявляла, що знизить інтенсивність викупів у міру наближення STRC до $100. Перший викуп на $25 млн відбувся за середньою ціною $86,52 за акцію, остання угода — приблизно $99,06. Тижневі витрати на викуп продовжують зростати попри менший дисконт і поглинають кошти, які інакше пішли б на купівлю біткоїнів. Незаблоковані грошові кошти Strategy у доларах скоротилися на 84,8% — з $1,6 млрд до $242,4 млн. Окремий резерв на $4,83 млрд, призначений для дивідендів за привілейованими акціями та відсотків за боргом, не використовувався. Після збільшення ліміту на викуп привілейованих акцій до $3 млрд у Strategy залишилося $956,8 млн доступної ємності. На думку ринкових спостерігачів, наступний крок Strategy може зменшити потребу в подальшому втручанні в ринок STRC. У середу, 28 жовтня, компанія просить акціонерів схвалити щоденні дивіденди за привілейованими паперами замість дворазових на місяць виплат за STRC. Це дало б інвесторам змогу частіше отримувати й реінвестувати дохід, а також могло б згладити цінові коливання, пов'язані з датами виплат. Strategy розраховує, що щоденні виплати підтримають ціну STRC близько $100 без підвищення поточної річної ставки 12%. Ragnar припускає, що менеджмент оцінить, чи викликають щоденні платежі достатній інтерес інвесторів, перш ніж розглядати чергове підвищення ставки. За схвалення акціонерів перша щоденна виплата за STRC запланована на 2 листопада — це тест попиту на тлі скорочення залишку ємності для викупів. Strive залучає капітал через високодохідні привілейовані папери, щоб прискорити закупівлю біткоїнів. Із 17 по 23 жовтня компанія придбала рекордні 6 182 BTC приблизно за $511,4 млн. Її позиція зросла до 43 000 BTC, і вона наблизилася до того, щоб обійти японську Metaplanet і стати другим за величиною публічним корпоративним власником біткоїнів у світі. Від Metaplanet (44 000 BTC) Strive відстає на 1 000 BTC, від Twenty One Capital, що підтримується Tether (43 514 BTC), — на 514 BTC. Скорочення розриву наближає мету генерального директора Метта Коула (Matt Cole) — зробити Strive другим корпоративним біткоїн-холдером до кінця 2026 року. 20 жовтня Strive завершила розміщення 15% Series A Perpetual SATS Preferred Stock на $630 млн: сім мільйонів акцій по $90. Компанія зобов'язалася виплачувати кумулятивні річні дивіденди в розмірі $15 на акцію, що створює близько $105 млн річних дивідендних зобов'язань. Кошти на 18 місяців виплат зарезервовано. У понеділок Strive оголосила нову програму ATM на $1 млрд, яка дозволяє додатково продавати акції SATS для фінансування купівлі біткоїнів, інших інвестицій і загальних корпоративних витрат. Грошові кошти та еквіваленти на 23 жовтня зросли до $504,4 млн із $317,5 млн тижнем раніше — попри придбання біткоїнів. Протягом тижня рекордних викупів Strategy позиція Strive в її привілейованих акціях STRC залишалася незмінною — 505 000 паперів вартістю приблизно $50,2 млн. Фінансування через привілейовані акції створює постійні витрати, які можуть зростати разом із біткоїн-резервами компанії. У проспекті Strive зазначено, що майбутні грошові дивіденди за SATS планується фінансувати переважно за рахунок подальшого залучення капіталу, тому стійкий попит інвесторів має критичне значення. Новий дозвіл не гарантує, що компанія залучить усі $1 млрд: терміни й масштаб наступних продажів визначатимуть ринкові умови та попит на акції SATS.