SEC передала до OMB на перевірку проєкт нових правил зберігання криптоактивів

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) зробила черговий крок до перегляду підходів до того, як радники та фонди мають зберігати криптоактиви: 25 серпня регулятор передав проєкт змін до правил кастоді на розгляд Білого дому — до Управління з менеджменту та бюджету (OMB). Поки OMB не завершить виконавчу експертизу, SEC не зможе оприлюднити повний текст ініціативи та винести її на голосування комісії. Проєкт має на меті уточнити, як зареєстровані інвестиційні радники та інвестиційні компанії можуть здійснювати зберігання криптоактивів, дотримуючись чинних вимог SEC щодо кастоді в межах Investment Advisers Act of 1940 та Investment Company Act of 1940. Поточні правила створювалися задовго до появи криптоактивів у регульованих портфелях, тож учасники ринку неодноразово ставили питання, як виконувати обов'язки зі зберігання в ситуації, коли право власності й контроль залежать від приватних ключів і блокчейн-орієнтованих моделей кастоді. У SEC заявляють, що заплановане правило одночасно прояснить вимоги для цифрових активів і прибере окремі "спадкові" (застарілі) вимоги, які регулятор тепер вважає неактуальними через зміну ринкових практик. Деталі поки не розкриті: їх опублікують лише після завершення перевірки OMB та повернення документа на голосування комісії для випуску на публічне обговорення. Нова ініціатива відрізняється від попередньої спроби "safeguarding". Це окреме нормотворення за головування очільника SEC Пола Аткінса, не пов'язане з пропозицією Safeguarding Advisory Client Assets, презентованою в березні 2023 року та відкликаною в червні 2025 року (ініціатива періоду Гері Генслера). Попередній проєкт розширював вимоги кастоді на ширший перелік клієнтських активів, включно з криптою, і в більшості випадків вимагав зберігання через "кваліфікованих кастодіанів". Багато криптокастодіальних провайдерів не відповідали запропонованому визначенню, що посилювало невизначеність для галузі. Нинішні зміни до правил кастоді розробляють з нуля. Серед тем, які, ймовірно, стануть ключовими: визначення "кваліфікованого кастодіана" для цифрових активів, прийнятні моделі зберігання, а також те, як кастоді, що спирається на приватні ключі, вписуватиметься в запобіжники SEC. Точне формулювання стане відомим лише після публікації. Найближчий етап — завершення огляду OMB. Після повернення документа (можливо, з правками) троє чинних комісарів SEC — наразі всі республіканці — голосуватимуть за публікацію проєкту для збору зауважень. У разі публікації період коментарів зазвичай триває щонайменше 60 днів. Після аналізу подань персонал SEC може доопрацювати текст перед фінальним голосуванням за остаточне правило. Проєкт позначено як "economically significant", тож SEC оцінюватиме очікувані витрати, вигоди та інші економічні наслідки під час підготовки норми. Кастоді — лише один елемент ширшої лінії SEC щодо цифрових активів. У липні комісія внесла до регуляторного плану на 2026 рік три криптопов'язані пропозиції: винятки/безпечні гавані для криптоактивів; застосування правил broker-dealer до компаній, що працюють із цифровими активами; правила ринкової структури для торгівлі криптою на альтернативних торговельних системах і біржах. Стратегія SEC на 2026–2030 роки також акцентує цифрові активи, блокчейн-інфраструктуру та токенізовані фінансові продукти, закликає до чіткішого трактування цифрових активів у межах федерального законодавства про цінні папери та до продовження координації з Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). Вагомим лишається й законодавчий фактор. У Сенаті тривають переговори щодо Digital Asset Market Clarity Act (часто — CLARITY Act), який має закріпити статутну рамку для крипторинків США; Палата представників ухвалила свій варіант CLARITY у 2025 році. Окремі зміни юрисдикції, зокрема надання CFTC повноважень над спотовими ринками цифрових товарів, потребуватимуть саме законодавчих рішень, а не регуляторних правил. На що варто зважати учасникам ринку: як SEC визначить "кваліфікованого кастодіана" для криптоактивів і як трактуватимуться моделі зберігання, що базуються на приватних ключах та блокчейн-нативних рішеннях; чи будуть скасовані окремі застарілі вимоги та які нові умови або обов'язки щодо обліку й звітності можуть з'явитися; а також ключові дати — завершення перевірки OMB, голосування SEC за публікацію, вікно публічних коментарів (ймовірно 60+ днів) і фінальне голосування комісії. Підсумок: перегляд правил кастоді SEC може суттєво змінити те, як радники та фонди зберігають і захищають криптоактиви. Ініціатива здатна зняти давні питання, але залежно від фінального тексту створити нові вимоги до комплаєнсу. Оскільки проєкт уже в OMB, найближчим практичним орієнтиром для індустрії стане публікація документа SEC і старт публічного обговорення. Очікується активна участь радників, кастодіанів, бірж та криптокомпаній після появи тексту.