Акції США оновили максимуми на тлі відновлення після літньої турбулентності

Ключові фондові індекси США здійснили потужний ривок: S&P 500 уперше за 42 торгові дні встановив новий історичний максимум і зафіксував 25-те рекордне закриття від початку року. Nasdaq Composite за день підскочив на 3,5% — це найбільший денний приріст із травня 2025 року — та відіграв майже 10% від мінімуму минулого тижня. Після майже двох місяців підвищеної волатильності ринок винагородив інвесторів, які не виходили з позицій. Ралі очолили технологічні гіганти, а додатковим паливом стала хвиля закриття коротких позицій, що швидко розвернула настрої від крайнього песимізму до широкого оптимізму. У вівторок S&P 500 завершив сесію на рекордному рівні — це перше рекордне закриття з 2 червня. До нових піків також дісталися Dow Jones Industrial Average, індекс малих компаній Russell 2000 та ETF iShares MSCI ACWI, який відстежує глобальні акції. Поштовхи для зростання надійшли з кількох напрямів. Міністр фінансів США Скотт Бессент заявив в ефірі CNBC, що угоду з Іраном можна фіналізувати "протягом наступних двох днів". На цьому тлі нафта подешевшала приблизно на 6%, знизилися інфляційні очікування, а дохідності казначейських облігацій США просіли на 3–5 б.п., що підтримало акції. Паралельно за чотири дні "Mag 7" додали майже 10%. Ринкова капіталізація Amazon знову піднялася до $3 трлн, а NVIDIA повернула позначку $5 трлн. Саме широке відновлення технологічного сектору стало ключовим драйвером прориву індексів. Найдовша пауза до нового рекорду За даними Dow Jones Market Data, 42 торгові дні між рекордними закриттями — найдовший інтервал для S&P 500 із моменту 53-денної паузи, що завершилася 16 квітня. Тодішній прорив відбувся після найшвидшого зафіксованого V-подібного відновлення. Формально максимальна просадка виглядала помірною: внутрішньоденний мінімум 9 червня був лише на 4,9% нижчим за історичний максимум. Та цей показник не відображав реального болю всередині ринку. Сектори, що виграють від ланцюжка постачання для ШІ, зокрема напівпровідники, енергетика й промислові компанії, зазнали значних втрат. Кореляції між окремими акціями опустилися до мінімумів за кілька років, багато паперів рухалися майже навпаки до індексу, що створило різку внутрішню дивергенцію. Roundhill Magnificent Seven ETF за останні дві сесії випередив S&P 500 приблизно на 5 в.п. — це найбільша дводенна перевага з моменту запуску. Тривала слабкість мегакапів раніше суттєво тиснула на S&P 500 і Nasdaq. "Ліквідація Леопольда" як сигнал дна Поворотний момент ринку пов'язують із великою вимушеною угодою. Хедж-фонд Situational Awareness, яким керує молодий ШІ-підприємець Леопольд Ашенбреннер, минулого місяця під тиском маржин-колів був змушений продати більшість публічних позицій через блок-угоди Citadel Кена Гріффіна. Після цього низка технічних і настроєвих індикаторів подала позитивні сигнали. Nasdaq відскочив майже на 10% від так званого "дна Леопольда", а ринок пройшов шлях від місячного мінімуму до нового історичного максимуму лише за п'ять торгових днів. Один із досвідчених трейдерів волатильності зазначив, що за чотири дні настрої змінилися від "тікай" до "наздоганяй ралі", і назвав такий темп нестійким. Керівник портфеля Founders 100 ETF Майкл Монаган вважає, що примусовий продаж Situational Awareness міг сформувати ринкове дно, а нині "усі дані сходяться в позитивному напрямі". Технічний прорив і синхронізація секторів У технічному плані S&P 500 у вівторок упевнено вийшов із фігури "прапор"/"клин", яку часто трактують як бичачий сигнал. Головний технічний стратег LPL Financial Адам Тернквіст зазначив, що прорив рівня 7 600 став ключовим, адже це верхня межа діапазону. Nasdaq також повернувся вище 50-денної ковзної середньої, а фактор momentum відскочив більш ніж на 22% від мінімуму минулого тижня. Зростання очолили теми, пов'язані з ШІ: оптика, інфраструктура для ШІ, напівпровідники, дата-центри та системи зберігання даних. Важливо, що раніше проблемна фрагментація ринку помітно зменшилася: техгіганти, софтверні компанії та виробники чипів зростали синхронно, ламаючи попередній режим почергового лідерства й розбіжностей. ZeroHedge з посиланням на аналіз трейдера Goldman Sachs Пітера Каллахана називає чотири опори цього ривка: "очищеніші" позиції (значне скорочення плеча вже відбулося), поліпшення технічної картини (відновлення momentum і зниження експозиції через ETF із плечем), більш прийнятні оцінки (форвардний P/E Nasdaq 100 приблизно на 10% нижчий за середнє за п'ять років) та краща видимість фундаменту (очікування щодо рентабельності капіталу покращилися під час минулого тижня сезону звітності). Шорт-сквіз і FOMO задають тон Структура ралі теж показова. За даними Goldman Sachs, які наводить ZeroHedge, це найбільший рух, пов'язаний із закриттям шортів, за останні чотири дні та найбільший із Дня подяки. Ринок демонструє класичну динаміку "Spot Up, Vol Up". Трейдери опціонів 0DTE активно купували стредли та стренгли, роблячи ставку на подальше зростання волатильності. Ліквіднісний стратег Goldman Sachs Лі Копперсміт відзначив надзвичайно сильний попит цього тижня на короткострокові кол-опціони на індекси, зокрема на S&P 500 і Nasdaq. Після помітного risk-off у липні одноденне падіння одновимірного 25-delta put/call skew для S&P 500 стало найбільшим із 6 листопада 2024 року — дня після перемоги Трампа на виборах. Попри розігріті настрої, торговий підрозділ Goldman Sachs звернув увагу, що загальні обсяги у вівторок були на 7% нижчими за 5-денне середнє, а рівень активності оцінили лише у 4 з 10. Це ставить під сумнів стійкість подальшого зростання, оскільки прорив не виглядав масово підкріпленим обсягами. На нафтовому ринку, попри різке здешевлення на очікуваннях іранської угоди, Катар попередив, що формальної домовленості ще немає. Старша енерготрейдерка CIBC Private Wealth Group Ребекка Бебін зауважила, що ринок постійно переоцінює ризик, спираючись на саму перспективу відновлення потоків, а не на деталі, потрібні для її реалізації, і додала: імпульс зростання часто вичерпується швидко, тоді як падіння зазвичай розгортається значно стрімкіше. Для інвесторів, які витримали коливання, поточне ралі стало винагородою за терпіння. Чи зможе ринок утриматися на підвищених рівнях після згасання FOMO, залежатиме від прогресу в торговельних переговорах, динаміки цін на нафту та того, чи справдяться очікування щодо віддачі інвестицій у ШІ. Автор: Дун Цзін. Джерело: The Wall Street Journal.